Nadi pembuatan Australia melemah pada Mei, dengan PMI menurun kepada 50.7 mata daripada 51.3 pada April. Walaupun ia kekal sedikit di atas ambang pengembangan, pesanan baharu dan pesanan eksport merosot manakala tekanan kos kekal tinggi. Kos input meningkat pada kadar kedua terpantas dalam hampir empat tahun, dan inflasi harga output memecut ke paras tertinggi sejak Ogos 2022. Penunjuk inflasi bulanan Melbourne Institute susut pada Mei selepas dua kenaikan berturut-turut bulan ke bulan, sebahagiannya mencerminkan harga bahan api yang lebih rendah.
Penunjuk perumahan turut menyejuk. Nilai rumah nasional tidak berubah pada Mei, menandakan keputusan mendatar bulan ke bulan yang pertama sejak Januari 2025, dengan penurunan dilaporkan di Sydney dan Melbourne. Pasaran kini menilai tidak lebih daripada satu lagi kenaikan kadar oleh Reserve Bank of Australia (RBA) bagi baki tahun ini, ketika sentimen isi rumah dan momentum perumahan menunjukkan sikap lebih berhati-hati jika kos perumahan terus mereda.
Perlahan Ekonomi Australia dan Prospek Dasar RBA
Kami melihat ekonomi Australia menunjukkan tanda perlahan yang jelas, dengan kedua-dua sektor pembuatan dan perumahan kehilangan momentum. Data yang semakin lembut ini menyokong pandangan bahawa RBA semakin hampir ke penghujung kitaran kenaikan kadarnya. Gabungan penunjuk inflasi yang semakin reda dan pasaran perumahan yang mendatar mengurangkan tekanan ke atas RBA untuk mengetatkan dasar dengan lebih lanjut.
Dalam latar ini, kami berpendapat dolar Australia (AUD) terdedah, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya kekal lebih agresif. Sebagai contoh, data inflasi AS terkini masih kukuh, dengan CPI teras kekal melebihi 3.5%, menunjukkan Rizab Persekutuan (Fed) akan mengekalkan pendirian hawkish lebih lama. Perbezaan dasar ini menjadikan strategi menjual AUD berbanding USD menarik untuk beberapa minggu akan datang.
Dolar Australia, Komoditi, dan Strategi Dagangan
Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan opsyen untuk menzahirkan pandangan bearish terhadap AUD. Membeli opsyen put AUD/USD dengan tempoh matang tiga bulan membolehkan penyertaan dalam potensi penurunan sambil mengehadkan risiko sekiranya data inflasi Australia ternyata lebih kukuh daripada jangkaan. Volatiliti berkemungkinan kekal tinggi sekitar pelepasan data utama, menjadikan strategi berisiko terhad lebih berhemah.
Kami juga mengambil maklum bahawa harga bijih besi, eksport utama Australia, kebelakangan ini melemah dan diniagakan hampir AS$105 setiap tan di tengah kebimbangan terhadap permintaan industri China. Secara sejarah, penurunan berterusan harga komoditi telah memberi tekanan ketara kepada dolar Australia. Halangan luaran ini mengukuhkan prospek berhati-hati kami terhadap mata wang tersebut.
Bagi mereka yang berdagang kadar faedah, penetapan harga pasaran semasa yang kurang daripada satu kenaikan penuh 25 mata asas bagi baki tahun ini kelihatan munasabah. Kami melihat peluang untuk memposisikan bahawa RBA akan kekal tidak berubah sepanjang separuh kedua 2026. Ini boleh dizahirkan dengan menerima kadar tetap dalam pasaran swap atau melalui niaga hadapan yang mendapat manfaat daripada kadar jangka pendek yang stabil atau menurun.
