Pelaburan emas fizikal runcit di China berjumlah 107 tan pada S2, susut 48% suku ke suku dan 7% tahun ke tahun, selepas mencatat paras tertinggi sepanjang masa 207 tan pada S1. Namun begitu, ia masih merupakan S2 ketiga tertinggi sejak 2010, dan dengan harga emas tempatan meningkat 29% tahun ke tahun, nilai pelaburan itu mencatat rekod suku kedua. Bagi separuh pertama (H1) 2026, permintaan pelaburan emas runcit meningkat 31%. Pembelian tertumpu pada April dan awal Mei, sebelum reda pada lewat Mei dan Jun apabila harga bergerak dalam julat sempit dan aliran dana beralih ke ekuiti domestik berkaitan AI; ETF emas China masih menambah 29 tan dalam H1, permulaan kedua terkuat dalam rekod, manakala jumlah AUM meningkat tipis 1% walaupun berlaku aliran keluar pada Jun.
Perubahan VAT yang diperkenalkan November lalu telah memihak kepada jongkong dan syiling emas ahli SGE, yang kekal dikecualikan VAT, manakala jongkong dan syiling perak serta platinum, selain produk pelaburan emas yang dijual oleh bukan ahli SGE, dikenakan VAT 13% ke atas nilai penuh; pembeli barang kemas secara efektif membayar sekitar 7% VAT. Dasar ini menggalakkan peralihan daripada barang kemas 24K separa-pelaburan kepada jongkong emas, dan membantu melonjakkan jualan jongkong perak pada lewat 2025 sebelum permintaan melembut apabila harga merosot. Metals Focus meramalkan kenaikan 20% tahun ke tahun dalam permintaan emas China pada H2 2026 kepada sekitar 500 tan. Di peringkat global, permintaan syiling dan jongkong pada 2025 mencapai paras tertinggi 12 tahun sebanyak 1,374.1 tan bernilai AS$154 bilion, dengan lebih separuh datang dari China dan India.
Permintaan Fizikal Dan Momentum Emas Domestik
Kami melihat harga emas menstabil selepas turun naik kebelakangan ini, menjadikan minggu-minggu akan datang tetingkap penting bagi pedagang derivatif. Dengan pelaburan emas runcit China melonjak 31 peratus dalam separuh pertama 2026, permintaan fizikal menyediakan lantai yang kukuh untuk pasaran. Kami mencadangkan pedagang derivatif memanfaatkan kekuatan asas ini dengan membina posisi panjang ketika sebarang penurunan harga sementara.
ETF emas China menambah 29 tan dalam separuh pertama tahun ini, menandakan antara permulaan terkuat dalam rekod. Selain itu, harga emas tempatan di China telah melonjak 29 peratus tahun ke tahun, menunjukkan momentum domestik yang luar biasa. Kami percaya tekanan belian yang berterusan ini akan menghalang sebarang penurunan besar bagi niaga hadapan emas dalam tempoh terdekat.
Kesan Peraturan Dan Implikasi Strategi Dagangan
Peralihan peraturan terkini, seperti VAT 13 peratus ke atas logam bukan SGE, telah mendorong pelabur China dengan ketara ke arah jongkong emas standard berbanding perak atau barang kemas. Peralihan struktur ini bermakna permintaan emas fizikal tertumpu dan sangat cair, yang secara sejarahnya menyokong trend menaik yang stabil dalam pasaran niaga hadapan. Pedagang wajar mempertimbangkan penggunaan strategi bull call spread untuk menangkap pertumbuhan stabil yang dijangka ini sambil mengehadkan risiko.
Unjuran menunjukkan permintaan emas China meningkat 20 peratus kepada sekitar 500 tan pada separuh kedua 2026. Ketika kadar faedah global berubah dan bank pusat terus mengumpul rizab, daya tarikan emas sebagai aset perlindungan semakin meningkat. Kami mengesyorkan mengekalkan posisi panjang dan mengelakkan strategi jualan singkat (short) yang agresif sepanjang kitaran yang berdaya tahan ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
