Deutsche Bank Research berkata inflasi PCE AS yang lebih lembut telah mendorong pasaran mengurangkan jangkaan terhadap pengetatan lanjut Rizab Persekutuan (Fed), sekali gus menyebabkan Indeks Dolar sedikit lebih lemah. Harga pasaran bagi kenaikan kadar Disember susut 7.3 mata asas (bps) sepanjang minggu kepada 32bps, dan pelarasan semula itu menolak turun hasil Perbendaharaan AS 2 tahun sebanyak 8.7bps sepanjang minggu, termasuk penurunan 3.1bps pada Jumaat. Hasil 10 tahun turut merosot 8.4bps sepanjang minggu dan 2.3bps pada Jumaat, berakhir pada 4.37%, manakala harga pasaran bagi kenaikan kadar Disember Bank Pusat Eropah (ECB) merosot 12.8bps kepada 24bps.
Tumpuan kini beralih kepada keluaran data pasaran buruh dan komen bank pusat yang bakal menyusul. Pertumbuhan pekerjaan (payroll) AS diramal perlahan kepada 75k daripada 172k, dengan payroll sektor swasta dilihat meningkat sekitar 90k, manakala kadar pengangguran dijangka kekal pada 4.3%. Purata pendapatan sejam dijangka tidak berubah pada 0.3% bulan ke bulan. Secara berasingan, Pengerusi Fed Warsh dijadual berucap pada Rabu di forum Sintra anjuran ECB, dengan ahli ekonomi Deutsche Bank masih menjangkakan dua kenaikan kadar lagi lewat tahun ini dan mengunjurkan panduan jangka terdekat yang terhad ketika pasaran memberi tumpuan kepada data yang masuk.
Penilaian Semula Pasaran dan Peluang Strategi
Kami melihat pasaran mengurangkan pertaruhan terhadap kenaikan kadar Fed pada masa hadapan, bertindak balas terhadap angka inflasi yang lebih lembut. Bacaan terkini PCE Teras bagi Mei adalah 2.6% tahun ke tahun, sedikit di bawah jangkaan dan meneruskan trend penyejukan sejak awal tahun. Ini telah menekan turun hasil Perbendaharaan dan memberi sedikit tekanan ke atas dolar AS.
Dengan data buruh utama dijadualkan pada Khamis ini dan Pengerusi Fed berucap pada Rabu, kami menjangkakan peningkatan volatiliti jangka pendek. Pasaran menunggu isyarat yang jelas, mewujudkan peluang untuk strategi seperti straddle opsyen pada ETF indeks utama. Dagangan ini boleh menjana keuntungan daripada pergerakan harga yang besar ke mana-mana arah selepas berita diumumkan.
Kami memantau rapat pasaran niaga hadapan kadar faedah, khususnya niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Walaupun pasaran hanya menilai sekitar 32 mata asas kenaikan menjelang Disember, kami merasakan terdapat nilai untuk mengambil posisi bagi laluan yang lebih hawkish. Ini membentuk dagangan yang akan mendapat manfaat jika data akan datang memaksa pasaran menilai semula kepada dua kenaikan penuh yang masih dijangkakan oleh sesetengah ahli ekonomi.
Penentududukan Mata Wang dan Tumpuan Payroll
Dari sudut mata wang, trend dolar yang lebih lemah membuka peluang dalam opsyen FX. Kami meneliti opsyen panggilan (call) pada pasangan seperti EUR/USD, yang sudah meningkat daripada 1.07 kepada sekitar 1.09 sepanjang bulan lalu. Ini membolehkan kami bertaruh terhadap kelemahan dolar yang berterusan sambil menetapkan dengan jelas risiko maksimum jika trend berbalik.
Tumpuan minggu ini ialah laporan payroll Khamis, dengan jangkaan perlambatan ketara kepada hanya +75k pekerjaan. Kami berhati-hati, kerana cetakan awal payroll bukan perladangan (non-farm payroll, NFP) pada suku kedua secara sejarahnya sering disemak turun dalam tiga daripada lima tahun kebelakangan ini. Angka yang jauh lebih tinggi atau lebih rendah daripada unjuran ini berkemungkinan mencetuskan penilaian semula yang ketara terhadap jangkaan kadar dan menggerakkan pasaran.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
