Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan kadar pariti tengah USD/CNY bagi Isnin pada 6.7873, sedikit mengukuh berbanding 6.7878 pada Jumaat dan menyimpang daripada anggaran Reuters iaitu 6.7382. Penetapan harian ini menjadi sauh kepada parameter dagangan onshore renminbi dan wujud seiring dengan mandat lebih luas bank pusat terhadap kestabilan harga—yang merangkumi kestabilan kadar pertukaran—serta sokongan kepada pertumbuhan ekonomi, di samping meneruskan pembaharuan kewangan bagi membuka dan membangunkan pasaran domestik.
PBOC dimiliki kerajaan di bawah Republik Rakyat China (PRC) dan tidak dianggap sebagai institusi autonomi. Rangka kerja dasar yang diguna pakai merangkumi instrumen seperti Kadar Repo Songsang tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), intervensi pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) kekal sebagai kadar faedah penanda aras China untuk mempengaruhi kos pinjaman, kadar simpanan dan renminbi. China membenarkan perbankan swasta, dengan 19 bank swasta beroperasi; yang terbesar ialah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank, dan sektor ini dibuka kepada pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta pada 2014.
Strategi Kadar Pertukaran dan Tinjauan Mata Wang
Kita melihat PBOC menetapkan kadar rujukan harian USD/CNY pada 6.7873, iaitu lebih lemah untuk Yuan berbanding anggaran pasaran 6.7382. Isyarat ini menunjukkan pembuat dasar China selesa dengan mata wang yang lebih lemah bagi meningkatkan daya saing eksport yang ketinggalan. Pedagang derivatif wajar bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam aset berdenominasi Yuan dalam beberapa minggu akan datang susulan perkembangan ini.
Petunjuk ekonomi terkini menyokong pendirian akomodatif ini, memandangkan indeks harga pengguna China sukar meningkat melepasi 0.5% dan PMI pembuatan berlegar hampir paras 49.8 yang menandakan penguncupan. Secara sejarah, Yuan yang lebih lemah membantu mengimbangi tekanan deflasi domestik ini dengan menjadikan barangan China lebih murah untuk pembeli global. Kami berpandangan statistik ekonomi yang perlahan ini akan mengekalkan tekanan asas yang kukuh ke atas Renminbi.
Bagi derivatif mata wang, kami mengesyorkan membeli opsyen panggilan USD/CNY untuk meraih potensi kenaikan lanjut dalam kadar pertukaran. Namun, kita perlu kekal berwaspada terhadap intervensi mengejut daripada bank milik kerajaan, yang kerap masuk campur untuk mengelakkan penyusutan mata wang yang tidak terkawal. Pelaksanaan strategi risk-reversal boleh membantu melindungi daripada pembalikan pasaran secara mendadak yang didorong kerajaan.
Dasar Kadar Faedah dan Implikasi Dagangan
Dari sudut kadar faedah, kami menjangkakan Kadar Perdana Pinjaman (LPR) penanda aras akan dipotong lagi bagi menghidupkan semula sektor hartanah yang sedang bergelut. Pedagang derivatif boleh mempertimbangkan untuk mengambil kedudukan receiver dalam swap kadar faedah jangka pendek bagi memanfaatkan kitaran pelonggaran ini. Kita juga perlu memantau rapat operasi MLF akan datang untuk petunjuk mengenai langkah seterusnya bank pusat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
