Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan pariti tengah USD/CNY bagi Isnin pada 6.8175, meningkat sedikit daripada penetapan sebelumnya 6.8166, sambil turut berada di atas anggaran Reuters pada 6.8041. Penetapan (fixing) ini menjadi titik rujukan bagi dagangan yuan onshore dalam sesi yang akan datang.
Objektif yang dinyatakan PBoC ialah mengekalkan kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, dan menyokong pertumbuhan ekonomi, di samping meneruskan pembaharuan kewangan seperti membuka serta membangunkan pasaran kewangan. Ia dimiliki negara di bawah Republik Rakyat China, dengan pengaruh ke atas pengurusan dan hala tuju terletak pada Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, jawatan yang kini dipegang serentak dengan gabenor oleh Pan Gongsheng. Antara alat dasar yang disebut termasuk Kadar Reverse Repo tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), intervensi pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) berfungsi sebagai penanda aras yang mempengaruhi harga pinjaman dan gadai janji serta pulangan deposit dan kadar pertukaran renminbi. China juga membenarkan 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank digambarkan sebagai yang terbesar, dan peraturan yang membenarkan pemberi pinjaman domestik yang dibiayai sepenuhnya oleh modal swasta bermula sejak 2014.
Isyarat Toleransi Terhadap Penyusutan Nilai Yuan
Bank Rakyat China telah menetapkan kadar rujukan harian USD/CNY pada paras lebih lemah daripada jangkaan pasaran, memberi isyarat toleransi terhadap penyusutan lanjut yuan. Pelemahan terkawal ini berlaku ketika kadar pertukaran terapung hampir 7.28, paras yang tidak kita lihat secara konsisten sejak akhir 2023. Langkah ini dilihat bertujuan menyokong sektor eksport China di tengah-tengah tanda-tanda kelembapan permintaan domestik.
Data terkini menunjukkan bahawa walaupun pengeluaran perindustrian memenuhi ramalan bulan lalu, angka jualan runcit secara tidak dijangka lemah, meneruskan trend membimbangkan sepanjang suku kedua 2026. Tekanan ekonomi ini, digabungkan dengan pengukuhan dolar AS susulan keputusan Rizab Persekutuan untuk mengekalkan kadar tidak berubah, memberi insentif jelas kepada bank pusat untuk membimbing mata wang lebih rendah. Kami berpendapat PBoC menggunakan penetapan harian untuk mengurus penurunan ini dengan berhati-hati tanpa mencetuskan pelarian modal.
Implikasi Kepada Pedagang Dan Strategi
Bagi pedagang, situasi ini mewujudkan peluang untuk mengambil posisi bagi penyusutan yuan yang berterusan tetapi beransur-ansur dalam beberapa minggu akan datang. Kawalan bank pusat bermakna kita tidak sepatutnya menjangkakan penurunan mendadak yang tidak teratur, sebaliknya pergerakan menaik perlahan bagi pasangan USD/CNY. Laluan rintangan paling rendah bagi yuan adalah ke bawah, khususnya ketika kita menantikan data utama KDNK suku kedua.
Kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) USD/CNH dengan tempoh luput pada akhir Julai dan Ogos bagi memanfaatkan trend ini. Strategi ini membolehkan kami mendapat keuntungan daripada yuan yang melemah sambil menetapkan secara ketat risiko maksimum kepada premium yang dibayar untuk opsyen. Ia merupakan kaedah mudah untuk menzahirkan pandangan berarah terhadap pasangan mata wang tersebut.
Memandangkan sejarah intervensi PBoC, kami menjangkakan volatiliti tersirat kekal rendah, menjadikan strategi long opsyen relatif murah. Data sejarah daripada tempoh serupa penyusutan terkawal pada 2019 dan 2023 menunjukkan bank pusat berkesan menghalang pergerakan yang meletup. Oleh itu, kami menumpukan kepada pertaruhan berarah berbanding strategi volatiliti yang kompleks.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
