Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan pariti tengah USD/CNY bagi Isnin pada 6.7698, lebih kukuh berbanding 6.7743 pada Jumaat, namun masih lebih lemah daripada anggaran Reuters 6.7083. Objektif dasar monetari PBoC yang dinyatakan termasuk melindungi kestabilan harga dan kestabilan kadar pertukaran, di samping menyokong pertumbuhan ekonomi. Ia turut melaksanakan reformasi kewangan yang bertujuan membuka serta membangunkan pasaran kewangan.
PBoC dimiliki negara di bawah Republik Rakyat China dan tidak dianggap sebagai institusi autonomi. Penyeliaan dibentuk oleh Setiausaha Jawatankuasa Parti Komunis China, satu peranan yang dicalonkan oleh Pengerusi Majlis Negara; Pan Gongsheng kini memegang jawatan tersebut selain menjadi gabenor. Penetapan dasar menggunakan instrumen termasuk Kadar Repo Songsang tujuh hari, Kemudahan Pinjaman Jangka Sederhana (MLF), intervensi pertukaran asing dan Nisbah Keperluan Rizab (RRR), manakala Kadar Perdana Pinjaman (LPR) ialah kadar faedah penanda aras China yang mempengaruhi penetapan harga pinjaman dan gadai janji, kadar simpanan serta kadar pertukaran renminbi. China mempunyai 19 bank swasta, dan yang terbesar ialah pemberi pinjaman digital WeBank dan MYbank; pada 2014, pengawal selia membenarkan pemberi pinjaman modal swasta milik domestik memasuki sektor yang didominasi negara.
Prospek Renminbi dan Implikasi Dasar
Kita perlu memantau rapat penetapan (fixing) USD/CNY terkini PBOC pada 6.7698, yang lebih lemah daripada anggaran Reuters 6.7083 tetapi sedikit lebih kukuh berbanding penetapan Jumaat pada 6.7743. Jurang ini menunjukkan bank pusat selesa membenarkan sedikit kelemahan terkawal dalam renminbi untuk menyokong eksport, yang berdepan tekanan apabila pertumbuhan perindustrian terkini perlahan kepada sekitar 4.5% setahun. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi volatiliti yang lebih tinggi dalam opsyen berdenominasi yuan apabila pasaran menentukur semula kepada pendirian dasar ini dalam beberapa minggu akan datang.
Kami mengesyorkan untuk memerhati pengumuman Kadar Perdana Pinjaman (LPR) yang akan datang serta potensi pengurangan Nisbah Keperluan Rizab (RRR) dalam beberapa kitaran dagangan seterusnya. Secara sejarah, apabila PBOC menetapkan fixing harian lebih lemah daripada jangkaan pasaran, ia sering mendahului suntikan kecairan yang lebih menyeluruh untuk merangsang ekonomi China yang didominasi negara. Pedagang boleh mengambil posisi menggunakan swap kadar faedah jangka pendek bagi melindung nilai daripada pelarasan kadar mengejut oleh pentadbiran Mr. Pan Gongsheng.
Kedudukan Strategik dan Pengurusan Risiko
Memandangkan PBOC banyak dipengaruhi arahan negara dan bukannya beroperasi sebagai entiti autonomi, objektif politik akan sangat menentukan pergerakan mata wang. Dengan bank pusat Barat mengekalkan haluan dasar yang berhati-hati, perbezaan dasar monetari antara AS dan China berkemungkinan melebar. Kita wajar memanfaatkan jurang ini dengan membeli opsyen panggilan (call) USD/CNY, menyasarkan potensi pergerakan kembali ke paras 6.85 sekiranya perbelanjaan pengguna domestik kekal hambar.
Walaupun pemberi pinjaman swasta digital seperti WeBank dan MYbank terus berkembang, ia masih hanya mewakili sebahagian kecil daripada sistem kewangan China. Kepekatan negara yang tinggi ini bermakna kecairan boleh mengetat dengan cepat jika PBOC memutuskan untuk campur tangan melalui intervensi pertukaran asing secara langsung. Bagi melindungi portfolio dalam beberapa minggu akan datang, kita perlu menggunakan henti rugi (stop-loss) yang ketat pada niaga hadapan yuan dan mengelakkan leverage berlebihan dalam dagangan spekulatif.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
