Bank Rakyat China (PBOC) menetapkan kadar tengah USD/CNY bagi Jumaat pada 6.8166, lebih kukuh berbanding penetapan 6.8209 pada hari sebelumnya, namun masih berada di atas anggaran Reuters pada 6.8015. PBOC menggunakan mekanisme penetapan harian ini sebagai sebahagian daripada pengurusan keadaan kadar pertukaran.
Matlamat dasar yang dinyatakan oleh bank pusat ini ialah kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, di samping menyokong pertumbuhan ekonomi dan memajukan reformasi kewangan. Dimiliki oleh negara Republik Rakyat China, PBOC tidak autonomi; setiausaha jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh pengerusi Majlis Negeri, mempengaruhi pengurusannya, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan tersebut. Set alat dasarnya merangkumi kadar repo berbalik tujuh hari, kemudahan pinjaman jangka sederhana (MLF), intervensi pertukaran asing dan nisbah keperluan rizab (RRR), manakala kadar pinjaman utama (LPR) berfungsi sebagai kadar faedah penanda aras China yang mempengaruhi kadar pinjaman, gadai janji dan simpanan serta, secara tidak langsung, Renminbi. China mempunyai 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank antara yang terbesar, dan pemberi pinjaman domestik yang bermodalkan swasta telah dibenarkan sejak 2014.
Dasar Kadar Pertukaran PBOC dan Latar Belakang Ekonomi
Kami melihat PBOC menghantar isyarat hasrat untuk kestabilan mata wang melalui penetapan USD/CNY hari ini. Menetapkan kadar lebih kukuh daripada hari sebelumnya tetapi lebih lemah daripada anggaran pasaran menunjukkan tindakan imbangan yang sangat berhati-hati. Ini mencadangkan pihak berkuasa akan menahan kedua-dua penyusutan pantas dan sebarang pengukuhan mendadak yuan.
Dasar ini hadir di tengah-tengah latar belakang ekonomi yang mencabar, apabila PMI Pembuatan Caixin China terkini bagi Mei 2026 dicatat pada 50.9 yang sederhana, menandakan hanya pengembangan kecil dan kebimbangan berterusan terhadap permintaan domestik. Pada masa yang sama, inflasi yang berterusan di Amerika Syarikat mengekalkan Rizab Persekutuan pada haluan hawkish, yang secara semula jadi mengukuhkan dolar AS. Matlamat utama PBOC adalah mengurus nilai yuan berdepan kuasa yang bertentangan ini.
Implikasi kepada Pedagang Derivatif dan Strategi Pasaran
Bagi pedagang derivatif, pendekatan terkawal ini membayangkan volatiliti terealisasi berkemungkinan kekal rendah dalam beberapa minggu akan datang. Kami percaya ini menjadikan strategi menjual volatiliti opsyen pada USD/CNH menarik, memandangkan tindakan bank pusat sepatutnya menghalang pergerakan harga yang melampau. Volatiliti tersirat satu bulan kini diniagakan sekitar 4.5%, paras yang masih menawarkan premium jika PBOC berjaya mengekalkan julat dagangan yang ketat.
Secara sejarah, seperti yang dilihat semasa tempoh ketidaktentuan ekonomi pada 2023, PBOC cenderung kepada penyusutan beransur-ansur dan terkawal untuk menyokong ekonominya tanpa mencetuskan aliran keluar modal. Kami menjangkakan corak yang sama kini, yang menunjuk kepada kenaikan perlahan untuk pasangan USD/CNY. Pedagang boleh mempertimbangkan penggunaan kontrak hadapan bertempoh panjang atau spread panggilan (call spreads) untuk mengambil posisi bagi aliran menaik yang lembut ini, bukannya bertaruh pada penembusan mendadak yang volatil.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
