Bank Rakyat China (PBoC) menetapkan pariti pusat USD/CNY pada 6.7399 bagi sesi Khamis, berbanding penetapan Khamis lalu pada 6.7489 dan anggaran Reuters pada 6.7085. Penetapan harian ini kekal sebagai titik rujukan utama untuk dagangan onshore serta saluran yang membolehkan bank pusat mengekang pergerakan mata wang yang tidak diingini.
Objektif dinyatakan PBoC ialah melindungi kestabilan harga, termasuk kestabilan kadar pertukaran, dan menyokong pertumbuhan ekonomi, di samping memajukan pembaharuan kewangan untuk membuka serta membangunkan pasaran kewangan China. Ia dimiliki negara oleh Republik Rakyat China dan oleh itu bukan institusi autonomi; setiausaha jawatankuasa Parti Komunis China, yang dicalonkan oleh pengerusi Majlis Negara, mempunyai pengaruh besar terhadap pengurusan, dan Pan Gongsheng memegang kedua-dua peranan tersebut. Alat dasar termasuk kadar repo songsang tujuh hari, Medium-term Lending Facility (MLF) dan campur tangan pertukaran asing, selain Nisbah Keperluan Rizab (RRR); Loan Prime Rate (LPR) berfungsi sebagai kadar faedah penanda aras. China mempunyai 19 bank swasta, dengan WeBank dan MYbank antara yang terbesar, dan negara itu mula membenarkan pemberi pinjaman swasta yang dibiayai domestik pada 2014.
Kestabilan Yuan dan Implikasi Dasar
Kami memerhati PBoC menurunkan kadar pusat USD/CNY kepada 6.7399, memberi isyarat yuan lebih kukuh daripada jangkaan pasaran. Langkah agresif ini menunjukkan Beijing sedang mengurus kestabilan mata wang secara aktif ketika aliran modal berubah menjelang cuti yang akan datang. Pedagang derivatif perlu bersedia menghadapi jalur dagangan yang lebih ketat di pasaran spot onshore sambil menjangkakan ayunan yang lebih luas di pasaran offshore.
Peluang dan Risiko untuk Pedagang Derivatif
Bank pusat sedang mengimbangi sokongan mata wang ini dengan ekonomi domestik yang menyasarkan pertumbuhan KDNK 4.8% tahun ini. Dengan PMI pembuatan China kebelakangan ini berlegar hampir 49.8, bank pusat berdepan tekanan berterusan untuk mengurangkan lagi RRR bagi meningkatkan kecairan. Kami percaya pertarungan antara mempertahankan yuan dan menurunkan kos pinjaman domestik akan mewujudkan peluang arbitraj yang kukuh dalam opsyen yuan offshore (CNH).
Kami mengesyorkan pedagang derivatif memberi tumpuan kepada straddle USD/CNH untuk memanfaatkan jangkaan kenaikan volatiliti tersirat jangka terdekat. Memandangkan LPR penanda aras 1 tahun kekal rendah pada 3.10%, sebarang pemotongan kadar dasar yang tidak dijangka dalam beberapa minggu akan datang akan mencetuskan pergerakan mata wang yang ketara. Memantau jurang harian antara penetapan rasmi dan anggaran pasaran akan membantu kami meramalkan bila campur tangan langsung atau kawalan modal mungkin diperketat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
