Penjualan bon kerajaan UK (gilt) dan sterling telah kembali stabil selepas Perdana Menteri Andy Burnham melantik John Healey sebagai Canselor dan berkata beliau akan mematuhi peraturan fiskal sambil menggunakan sebarang fleksibiliti yang dibenarkan di dalamnya. Pasaran kini menumpukan perhatian kepada bagaimana fleksibiliti tersebut mungkin digunakan untuk membiayai perbelanjaan, namun pelan fiskal mungkin tidak diperjelaskan sehingga Belanjawan Oktober. Sehingga itu, ketidaktentuan dasar fiskal berkemungkinan mengehadkan lantunan pemulihan merentas gilt dan GBP.
Petunjuk pasaran buruh UK bagi Mei menunjukkan lebihan kapasiti (slack). Kadar pengangguran kekal pada 4.9% untuk bulan kedua berturut-turut, manakala nisbah kekosongan jawatan kepada pengangguran kekal pada 0.4, iaitu di bawah anggaran keseimbangan 0.50. Dalam kadar faedah, keluk swap mengisyaratkan satu kenaikan penuh 25bp Bank of England kepada 4.00% pada November dan 60bp pengetatan sepanjang 12 bulan akan datang, meninggalkan kadar dasar melepasi anggaran julat neutral BoE 2.00% hingga 4.00%. Dengan ekonomi beroperasi di bawah potensi, konfigurasi tersebut meningkatkan ruang untuk pelarasan menurun terhadap jangkaan kadar BoE berbanding GBP.
Panduan Pedagang Ketika Ketidaktentuan Fiskal
Kami menasihatkan pedagang derivatif agar kekal berhati-hati dan mengelakkan pembelian ketika lantunan pemulihan sementara bagi Pound Britain (GBP) dan gilt UK. Walaupun pasaran kembali stabil selepas John Healey dilantik sebagai Canselor, kekurangan butiran dasar fiskal yang jelas sehingga Belanjawan Oktober akan mengekalkan pelabur dalam keadaan berjaga-jaga. Secara sejarah, tempoh peralihan politik dan fiskal yang serupa telah mengehadkan kenaikan sterling, seiring volatiliti yang dilihat ketika pertukaran kepimpinan UK sebelum ini.
Data Pasaran Buruh dan Implikasi Dasar
Pandangan menurun kami terhadap GBP diperkukuh oleh data pasaran buruh terkini, yang menunjukkan kadar pengangguran UK kekal pada 4.9%. Selain itu, nisbah kekosongan jawatan kepada pengangguran kekal mendatar pada 0.4, jauh di bawah paras keseimbangan 0.5. Lebihan kapasiti pasaran buruh yang berterusan ini menunjukkan tekanan gaji semakin reda, yang berkemungkinan menjejaskan pertumbuhan ekonomi.
Pada masa ini, pasaran swap menetapkan harga bagi satu kenaikan kadar Bank of England sebanyak 25 mata asas kepada 4.00% menjelang November, iaitu pada paras paling atas julat neutral yang dianggarkan. Memandangkan ekonomi UK beroperasi di bawah potensi, kami mengesyorkan pedagang mengambil posisi jual (short) GBP berbanding mata wang utama dan mengambil posisi beli pada niaga hadapan kadar faedah jangka pendek. Kami menjangkakan pelarasan menurun terhadap jangkaan kadar BoE dalam beberapa minggu akan datang, yang sepatutnya memberi tekanan penurunan kepada kedua-dua hasil gilt dan pound.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
