Pasaran menantikan bacaan “flash” inflasi HICP Jerman bagi Ogos sebelum keluaran zon euro, dengan HICP keseluruhan dijangka pada 3.1% y/y berbanding 2.8% sebelum ini, apabila kesan tenaga mula meresap sementara momentum asas terus diperhatikan. Di Asia, PMI pembuatan China oleh RatingDog (swasta) menyusuli bacaan rasmi NBS yang meningkat kepada 49.8 pada Ogos (kons: 49.6; sebelum: 49.2), manakala PMI bukan pembuatan kekal pada 49.0; PMI pembuatan akhir S&P Global Jepun dijangka mengesahkan 55.1 berbanding 54.5 pada Julai. Tumpuan minggu ini ialah laporan pekerjaan AS pada Jumaat, dengan nonfarm payrolls diunjur +65k dan pengangguran kekal pada 4.1%, di samping inflasi zon euro pada Selasa serta keputusan Bank of Canada dan Reserve Bank of New Zealand pada Rabu.

Risiko geopolitik mengangkat minyak selepas AS menyerang dua pelancar roket di Pulau Larak, Iran, dan Iran melepaskan peluru berpandu ke Jordan yang dilaporkan berjaya dipintas; Brent meningkat melepasi USD 90 setong. Di AS, mesej Fed mengalih harga pasaran ke arah September hampir “coin-flip”, manakala BLS memberi isyarat semakan penanda aras (benchmark) awal NFP sebanyak -79k bagi April 2025 hingga Mac 2026. Di Eropah, indeks sentimen Suruhanjaya meningkat kepada 98.4 (kons: 97.5; sebelum: 97.1); HICP Perancis naik sedikit kepada 2.7% y/y (kons: 2.6%; sebelum: 2.4%) apabila teras bergerak sekitar 0.1% m/m, HICP Sepanyol meningkat kepada 4.5% y/y (kons: 4.6%; sebelum: 3.9%) manakala teras susut kepada 2.8% daripada 3.0%, dan KDNK Perancis 2Q disemak kepada 0.0% q/q daripada 0.2%. Sweden melaporkan KDNK 2Q pada 3.3% y/y (kons: 2.5%) dan 1.6% q/q, dengan penggunaan naik 0.9% q/q dan pelaburan naik 3.5% q/q, manakala indikator NIER meningkat kepada 105.1 (sebelum: 104.6) dan pembuatan pada 107.1; pengangguran NAV Norway kekal 2.1% s.a. dan jualan runcit Julai merosot 0.7% m/m, dengan trend pada -1.3% 3M/3M (sebelum: -1.4%). Aset berisiko melemah selepas Jackson Hole, dengan S&P 500 turun 0.3%, Nasdaq susut 0.5% dan Russell 2000 lebih rendah 1.4%, manakala VIX turun kepada 14.4 dan niaga hadapan AS susut 0.3%.

Strategi Derivatif dan Tenaga Di Tengah Risiko Geopolitik

Kami mengesyorkan pedagang derivatif membuat posisi bagi volatiliti tenaga yang meningkat dengan membeli opsyen panggilan (call) jangka terdekat ke atas minyak mentah Brent. Pertukaran ketenteraan terkini di Selat Hormuz, yang menyalurkan kira-kira 20% cecair petroleum dunia, telah pun menolak Brent melepasi paras kritikal USD 90 setong. Dari segi sejarah, lonjakan geopolitik seperti ini cenderung menaikkan volatiliti tersirat dengan ketara, menjadikan strategi long straddle atau bull call spread sangat menarik ketika ini.

Peluang Dalam Pasaran Mata Wang dan Kadar Faedah

Dalam pasaran mata wang, kami melihat peluang menarik untuk membeli opsyen put EUR/USD menjelang keputusan bank pusat yang bakal diumumkan. Nada hawkish Pengerusi Fed Warsh di Jackson Hole telah mendorong kebarangkalian pasaran bagi kenaikan kadar pada September hampir “coin-flip”, sekali gus memberi sokongan besar kepada dolar. Peralihan hawkish ini, berbanding tanda-tanda penyejukan inflasi asas zon euro, dijangka terus menekan euro ke bawah dalam beberapa minggu akan datang.

Kami juga mencadangkan dagangan niaga hadapan kadar faedah berdurasi pendek sebagai lindung nilai terhadap potensi kejutan hawkish dalam laporan pekerjaan AS pada Jumaat. Walaupun kami menjangka pertambahan nonfarm payrolls sederhana sebanyak 65,000, sebarang angka yang mengatasi anggaran ini boleh “mengunci” kenaikan kadar pada September dan terus meratakan keluk hasil AS. Trend sejarah terkini menunjukkan pasaran buruh yang kekal berdaya tahan secara konsisten menyemarakkan jangkaan dasar yang lebih hawkish, yang akan mengekalkan hasil Perbendaharaan (Treasury) bahagian hadapan (front-end) pada paras tinggi.

Akhir sekali, kami menasihatkan pedagang meneliti swap kadar faedah zon euro apabila pasaran menilai (price in) kenaikan kadar terakhir 25 mata asas oleh ECB pada September. Walaupun jangkaan inflasi pengguna meningkat, jangkaan harga jualan yang menurun dalam kalangan firma Eropah menunjukkan kita semakin menghampiri kemuncak mutlak kitaran pengetatan ECB. Memanfaatkan spread antara jangkaan hawkish AS dan kitaran zon euro yang sedang memuncak melalui opsyen kekal sebagai strategi pilihan kami.

Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.