Pasaran FX darat dan bon Indonesia kembali stabil selepas penurunan harga minyak global, dengan pergerakan harga digambarkan lebih terkawal berbanding agresif. USD/IDR susut semula di bawah 18,000, namun permintaan muncul semula di bawah 17,850, menyebabkan rupiah terus ketinggalan berbanding rakan serantau.
Penyertaan asing dalam bon IDR meningkat, dengan pegangan pada 12.7% daripada jumlah baki belum jelas dan aliran bertukar kepada belian bersih setakat tahun ini serta sekali lagi pada Jun, manakala aliran masuk ekuiti kekal lemah. Pasaran ekuiti Indonesia turut menerima sokongan jangka pendek selepas MSCI mengekalkan negara itu dalam status pasaran sedang pesat membangun, namun tumpuan kini beralih kepada semakan November. Secara berasingan, ulasan tersebut menekankan bahawa pengukuhan IDR dan penurunan hasil 10 tahun di bawah 7% memerlukan mesej yang lebih menyokong daripada pihak berkuasa dan pengawal selia domestik, di samping pengurangan jangkaan pengetatan dasar AS.
Kestabilan dan Peluang dalam Pasaran FX dan Bon
Kami melihat kestabilan mula kembali ke pasaran darat Indonesia apabila harga minyak global mereda. Kejatuhan terkini Brent melebihi 8% kepada sekitar AS$81 setong memberikan kelegaan ini, namun kenaikan rupiah dan bon tempatan adalah sederhana. USD/IDR telah turun di bawah 18,000, tetapi IDR masih ketinggalan berbanding rakan serantau.
Bagi pedagang mata wang, kami berpendapat strategi menjual volatiliti pada USD/IDR adalah langkah berhemah untuk beberapa minggu akan datang. Pasangan ini menunjukkan tanda-tanda bergerak dalam julat, dengan pembeli muncul di bawah 17,850, yang mencerminkan kekurangan momentum untuk lonjakan rupiah yang kukuh. Persekitaran ini sesuai untuk strategi opsyen seperti short strangle yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang rendah.
Pelabur asing menunjukkan minat baharu terhadap bon kerajaan, dengan data menunjukkan aliran masuk bersih hampir AS$1.2 bilion bulan lalu, meningkatkan bahagian pemilikan mereka menghampiri 13%. Walaupun begitu, hasil penanda aras 10 tahun masih bergelut untuk menembusi dengan jelas di bawah paras penting 7%. Ini menunjukkan bahawa walaupun tekanan jualan telah reda, keyakinan kukuh untuk rali masih belum wujud.
Sehubungan itu, kami berhati-hati untuk membuat posisi bagi hasil yang lebih rendah buat masa ini, khususnya tanpa isyarat yang lebih jelas daripada Rizab Persekutuan AS mengenai hala tuju dasar. Secara sejarah, bon Indonesia sangat sensitif terhadap perubahan dasar AS, seperti yang dilihat semasa “taper tantrum” 2013. Strategi swap kadar faedah, iaitu membayar kadar tetap, boleh menjadi lindung nilai terhadap risiko hasil meningkat sebelum berlaku penurunan yang lebih berterusan.
Volatiliti dan Kedudukan dalam Ekuiti
Dalam ekuiti, kelegaan sementara susulan MSCI mengekalkan status pasaran sedang pesat membangun bagi Indonesia perlu dilihat dengan berhati-hati. Kami menjangkakan volatiliti pasaran akan meningkat dengan ketara apabila menghampiri semakan seterusnya pada November. Jangkaan pergolakan pada masa hadapan ini membuka peluang jelas kepada pedagang derivatif.
Berdasarkan unjuran ini, kami mengambil posisi untuk membeli volatiliti pada Indeks Komposit Jakarta (JCI). Pembelian opsyen call dan put bertempoh panjang ke atas niaga hadapan JCI membolehkan kami bersedia menghadapi perubahan harga yang besar, tanpa mengira arah. Ini merupakan pertaruhan langsung terhadap peningkatan ketidakpastian pasaran yang dijangka dalam beberapa bulan akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
