NZD/USD berlegar sekitar 0.5975 dalam dagangan awal Asia pada Isnin, dengan Kiwi kekal lemah susulan data baharu dari China. PMI Pembuatan RatingDog China susut kepada 51.8 pada Mei daripada 52.2 pada April, namun masih mengatasi jangkaan 51.4. Pasaran turut memerhati PMI Pembuatan ISM AS yang dijadualkan lewat Isnin, manakala tumpuan pada lewat minggu ini beralih kepada data Nonfarm Payrolls (NFP) AS.
Faktor geopolitik kekal menjadi fokus, dengan ketegangan AS–Iran yang berterusan membentuk selera risiko, walaupun Iran menyatakan rundingan dan pertukaran mesej dengan Washington masih berjalan tanpa hasil yang jelas. Secara berasingan, bekas Pengerusi Rizab Persekutuan Jerome Powell memberi amaran bahawa membenarkan presiden memecat pegawai Fed kerana perbezaan pandangan dasar akan menjejaskan kepercayaan awam. Pada Jumaat, payroll AS diunjurkan meningkat 96K pada Mei dan kadar pengangguran dijangka kekal pada 4.3%, keputusan yang boleh mempengaruhi USD dan pasangan ini. NZD juga kekal sensitif kepada perdagangan berkait China, harga tenusu, serta dasar Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) yang menyasarkan inflasi 1% hingga 3% dengan titik tengah sekitar 2%, di samping perbezaan kadar faedah berbanding Fed.
Data China Bercampur dan Laporan Pekerjaan AS Jadi Penentu Arah NZD/USD
Kami melihat pasangan NZD/USD berada di bawah tekanan sekitar paras 0.5975, ditekan oleh isyarat bercampur daripada ekonomi China. Walaupun PMI pembuatan China terkini pada 51.8 menunjukkan pengembangan, ia mencerminkan perlahan berbanding bulan sebelumnya. Fokus kami kini beralih sepenuhnya kepada Amerika Syarikat untuk hala tuju dalam beberapa hari akan datang.
Acara utama minggu ini ialah laporan Nonfarm Payrolls AS pada Jumaat. Pasaran menjangkakan pertambahan yang sangat rendah, hanya 96,000 pekerjaan, yang jika tepat akan menandakan penyejukan ketara pasaran buruh AS berbanding angka yang jauh lebih kukuh sepanjang dua tahun lalu. Bacaan yang lemah boleh meningkatkan tekanan terhadap Rizab Persekutuan untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah lebih awal, yang lazimnya negatif untuk Dolar AS.
RBNZ Lebih Hawkish, Fed Berpotensi Dovish, dan Kedudukan Strategik
Sementara itu, di pihak New Zealand terdapat sokongan asas tertentu. Lelongan Global Dairy Trade (GDT) terkini menyaksikan harga meningkat 1.8%, memberikan rangsangan sederhana kepada sektor eksport utama New Zealand. Selain itu, Reserve Bank of New Zealand kekal memberi tumpuan kepada inflasi domestik yang masih degil tinggi, sekali gus mengekalkan dasar monetari yang ketat buat masa ini.
Ini mewujudkan susun atur yang berpotensi memihak kepada Kiwi, apabila kami memerhati jurang dasar yang semakin melebar antara RBNZ yang hawkish dan Fed yang berpotensi dovish. Secara sejarah, apabila RBNZ mengekalkan kadar tinggi sementara Fed dijangka memotong kadar, perbezaan kadar faedah memihak kepada NZD. Kami percaya dinamik ini akan menjadi pemacu utama pasangan ini dalam minggu-minggu mendatang.
Memandangkan data AS berimpak tinggi lewat minggu ini, kami berpendapat pembelian opsyen panggilan (call options) NZD/USD berjangka pendek merupakan strategi yang munasabah. Kedudukan ini membolehkan kami memanfaatkan potensi lonjakan ketara jika data pekerjaan AS jauh lebih lemah daripada jangkaan. Strategi ini juga mengehadkan risiko penurunan kepada premium yang dibayar bagi opsyen tersebut.
Namun, kami juga perlu mempertimbangkan risiko yang boleh mengehadkan kenaikan Kiwi. Kebimbangan yang berlarutan terhadap kadar pemulihan China dan sebarang peningkatan ketegangan di Timur Tengah boleh mencetuskan pelarian ke aset selamat. Sentimen “risk-off” dalam pasaran global akan memihak kepada Dolar AS yang dianggap aset selamat dan seterusnya mengehadkan sebarang rali NZD/USD.
