NZD/USD meneruskan kenaikan untuk sesi kedua, diniagakan berhampiran 0.5830 pada awal dagangan Eropah pada Selasa, apabila Dolar New Zealand mendapat sokongan daripada angka perdagangan China yang lebih kukuh daripada jangkaan. Dalam terma CNY, lebihan dagangan China bagi Mei melebar kepada CNY723.98 bilion daripada CNY585.69 bilion, manakala eksport meningkat 13.8% tahun ke tahun berbanding 9.8% pada April dan import naik 21.5% berbanding 20.6% sebelum ini. Dalam terma USD, lebihan dagangan berkembang kepada $105.43 bilion, mengatasi unjuran $92.1 bilion dan bacaan terdahulu $84.82 bilion; eksport meningkat 19.4% berbanding konsensus 15.0% dan import naik 27.4% berbanding jangkaan 25.0%.
Pasangan itu turut mendapat manfaat apabila Dolar AS melemah selepas Iran dan Israel bersetuju menghentikan serangan balas-membalas, susulan rayuan Presiden AS Donald Trump, namun kenyataan susulan daripada pegawai Israel dan Iran terus menimbulkan persoalan terhadap ketahanan gencatan senjata itu. Secara berasingan, data pekerjaan AS yang kukuh telah mengukuhkan kebimbangan inflasi dan menaikkan jangkaan terhadap dasar Rizab Persekutuan (Fed) yang lebih ketat. CME FedWatch menunjukkan kebarangkalian tersirat bagi kenaikan kadar suku mata pada suku Disember pada 43%, meningkat daripada 14% sebulan lalu, dengan tumpuan beralih kepada penerbitan CPI AS pada Rabu dan data PPI pada Khamis.
Perdagangan China dan Perkembangan Geopolitik Menyokong NZD
Kami melihat dolar New Zealand mendapat sokongan daripada angka perdagangan China terkini. Eksport China berkembang 7.6% tahun ke tahun pada Mei, yang menandakan permintaan sihat bagi komoditi utama New Zealand. Data positif daripada rakan dagang utama ini memberikan dorongan kukuh kepada kiwi.
Dolar AS kebelakangan ini melembut susulan sedikit reda ketegangan geopolitik di Eropah Timur. Aliran ringkas ke aset selamat telah berbalik apabila saluran diplomatik kelihatan menunjukkan sedikit kemajuan. Pengurangan risiko serta-merta ini menyaksikan pedagang keluar daripada dolar dan beralih ke mata wang berpulangan lebih tinggi seperti NZD.
Namun, kami berpendapat ketenangan geopolitik ini mungkin tidak berkekalan, kerana isu asas masih belum diselesaikan. Indeks VIX, selepas melonjak melepasi 20 bulan lalu, kini stabil berhampiran 16 tetapi berpotensi meningkat semula dengan sebarang tajuk berita negatif. Kerapuhan ini bermakna tarikan dolar sebagai aset selamat boleh kembali tanpa amaran.
Jangkaan Dasar Fed dan Strategi Lindung Nilai
Pemacu utama dolar kekal pada tinjauan dasar Fed, yang semakin cenderung bersifat hawkish. Laporan pekerjaan AS minggu lalu yang kukuh, dengan penambahan 210,000 pekerjaan pada Mei, telah mengukuhkan kebimbangan bahawa inflasi akan kekal degil. Pasaran kini memerhati rapat laporan Indeks Harga Pengguna (CPI) AS minggu ini untuk petunjuk lanjut.
Berdasarkan alat CME FedWatch, kebarangkalian kenaikan kadar Fed menjelang September kini meningkat kepada 55%, lonjakan ketara daripada hanya 30% sebulan lalu. Perubahan jangkaan ini meletakkan lantai kepada dolar AS, sekali gus mengehadkan risiko penurunan. Oleh itu, kami melihat sebarang pengukuhan NZD/USD sebagai peluang berpotensi untuk mengambil posisi bagi kebangkitan semula kekuatan dolar.
Dengan latar belakang ini, kami mempertimbangkan strategi yang melindung nilai daripada dolar AS yang lebih kukuh, seperti membeli opsyen panggilan (call) ke atas Indeks Dolar AS (DXY). Bagi pasangan NZD/USD khususnya, ini boleh melibatkan pembelian opsyen jual (put) untuk melindungi daripada potensi penurunan jika data inflasi AS yang bakal diterbitkan mencatat bacaan tinggi. Posisi ini membolehkan kami memanfaatkan peningkatan jangkaan kadar faedah AS sambil mengehadkan risiko penurunan kami.
