Ahli strategi FX Nomura berkata kenaikan terbaru AfD dalam pilihan raya wilayah di Jerman setakat ini hanya memberi kesan kecil terhadap EUR/USD, dengan pasaran menganggap keputusan itu sebagai peristiwa tempatan dan melihat limpahan yang terhad ke dalam politik peringkat nasional. Mereka berkata pasangan itu terus mendapat sokongan daripada Bank Pusat Eropah (ECB) yang relatif lebih “hawkish”, kelembutan naratif “US exceptionalism” serta aliran portfolio zon euro yang bertambah baik, sambil menambah bahawa politik di Jerman dan Perancis kekal sebagai risiko penurunan, manakala Itali kurang membimbangkan.
Mereka berhujah bahawa implikasi negatif yang lebih jelas terhadap euro hanya akan muncul jika momentum wilayah AfD diterjemahkan kepada perubahan nasional yang konkrit, seperti pilihan raya awal, dengan parti itu berada pada kedudukan untuk menjadi yang terbesar di parlimen dan premium risiko mula terbina. Mereka juga berkata keputusan hujung minggu itu secara umum selari dengan tinjauan, yang membantu meredakan reaksi pasaran, tetapi memberi amaran bahawa tambahan keuntungan di peringkat wilayah boleh mendorong penelitian lebih rapi. Nomura berkata ia kekal long EUR/USD, dan menambah bahawa kedudukan pasaran masih sedikit short EUR merentasi pelbagai ukuran.
Sokongan EUR/USD Di Sebalik Ketidaktentuan Politik
Kami mengesyorkan pedagang derivatif mengekalkan kecenderungan bullish terhadap EUR/USD dalam beberapa minggu akan datang, memandangkan pasangan ini kekal disokong secara asas walaupun terdapat “noise” politik terkini di Eropah. Walaupun parti sayap kanan AfD mencatat peningkatan ketara dalam pilihan raya negeri di Jerman baru-baru ini, pasaran pertukaran asing sebahagian besarnya tidak terkesan dan melihatnya sebagai isu setempat. Buat masa ini, kami menjangka euro kekal stabil berhampiran julat 1.10 hingga 1.12, disokong oleh aliran masuk modal yang kukuh ke zon euro.
Pemacu utama momentum menaik ini ialah ECB yang relatif lebih hawkish berbanding Rizab Persekutuan (Fed) yang semakin “dovish”. Dengan Fed menurunkan kadar faedah bagi menyokong ekonomi AS yang sedang menyejuk, jurang hasil antara Perbendaharaan AS 10 tahun dan Bund Jerman telah mengecil menghampiri 140 mata asas, iaitu jurang terendah dalam lebih setahun. Perubahan perbezaan kadar ini menjadikan euro semakin menarik, khususnya apabila aliran portfolio ke ekuiti Eropah mencecah paras tertinggi beberapa bulan.
Strategi Opsyen dan Pengurusan Risiko
Bagi memanfaatkan trend ini, kami mencadangkan pedagang menggunakan opsyen call EUR/USD, khususnya menyasarkan paras strike 1.13 dengan tempoh matang satu hingga dua bulan. Pembelian opsyen call membolehkan kita mengambil bahagian dalam potensi kenaikan euro sambil mengehadkan risiko dengan ketat sekiranya ketegangan politik tiba-tiba meningkat. Secara sejarah, volatiliti tersirat (implied volatility) bagi EUR/USD meningkat menjelang peralihan politik utama, menjadikan tahap volatiliti rendah semasa sebagai titik kemasukan yang lebih mampu milik untuk pembeli opsyen.
Namun, kita perlu kekal sangat peka terhadap perkembangan politik nasional di Jerman dan Perancis, yang merupakan risiko penurunan utama kepada pandangan ini. Jika ketidakstabilan peringkat negeri mula mengancam gabungan kerajaan persekutuan Canselor Merz atau mencetuskan perbincangan mengenai pilihan raya nasional awal, premium risiko negatif akan cepat diambil kira dalam harga euro. Untuk melindung nilai risiko ekor (tail risk) ini, kami mengesyorkan memegang opsyen put EUR/USD yang murah dan out-of-the-money sekitar paras 1.08.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
