Minit mesyuarat Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) bagi Julai menyatakan inflasi masih tinggi, manakala keadaan pasaran buruh stabil dan KDNK benar terus berkembang. Kebanyakan peserta menyokong mengekalkan kadar faedah, namun beberapa pihak memilih kenaikan; ramai menyatakan kadar lebih tinggi berkemungkinan diperlukan jika inflasi tidak menurun, dan segelintir berhujah tindakan serta-merta boleh mengurangkan keperluan kenaikan kemudian. Pegawai menggambarkan kenaikan harga sepanjang tahun lalu sebagai meluas merentasi barangan dan perkhidmatan, dan Tinjauan Ekonomi Kakitangan Fed mengekalkan pandangan inflasi secara amnya tidak berubah berbanding Jun, walaupun menilai prospek ekonomi sedikit lebih lemah. Peserta menjangka pertumbuhan KDNK benar yang kukuh akan berterusan, memetik pelaburan berkaitan AI dan perbelanjaan isi rumah, tetapi menyatakan ketidaktentuan kekal tinggi, sebahagiannya disebabkan konflik di Timur Tengah.
Mesyuarat Julai mengekalkan kadar Dana Fed pada 3.5%–3.75%, namun tiga Presiden Fed serantau—Lorie Logan, Beth Hammack dan Neel Kashkari—membantah untuk menyokong kenaikan 25 mata asas. Kevin Warsh membangkitkan kemungkinan beralih kepada enam mesyuarat setahun, kira-kira setiap dua bulan, namun jadual 2026 kekal tidak berubah. Selepas Minit dikeluarkan, Indeks Dolar AS didagangkan sekitar 98.90; menjelang pengeluaran, pasaran meletakkan kebarangkalian 34% bagi kenaikan kadar pada September, turun daripada sekitar 60% tiga minggu sebelumnya. Minit diterbitkan pada 18:00 GMT, dan paras teknikal berasingan yang dirujuk ialah DXY 99.46, SMA pada 100.03 dan 100.51, rintangan garis trend berhampiran 99.89, RSI sekitar 38, rintangan pada 100.35, dan sokongan pada 98.90.
Trend Indeks Dolar AS dan Cadangan Dagangan Taktikal
Kami melihat momentum menurun yang jelas dalam Indeks Dolar AS (DXY) ketika ia berlegar antara paras 98.90 dan 99.46. Tekanan ke bawah ini diperkukuh oleh keputusan mengejut Perbendaharaan A.S. untuk menggandakan pembelian balik hutang kerajaan. Bagi pedagang derivatif mata wang, kami mengesyorkan menjual (short) DXY pada lantunan kecil, menyasarkan lantai sokongan kukuh pada 98.90 sambil meletakkan henti rugi (stop) sedikit di atas garis rintangan 99.89.
Pasaran kini hanya menilai kebarangkalian 34% bagi kenaikan kadar pada September, merosot ketara daripada 60% beberapa minggu lalu. Walaupun tiga ahli Fed yang cenderung hawkish mengundi untuk kenaikan kadar pada Julai, kehilangan mengejut 23,000 pekerjaan dalam laporan gaji (payroll) terkini menjadikan jeda amat berkemungkinan. Kami berpendapat berdagang niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk mencerminkan kadar dikekalkan dalam julat 3.5% hingga 3.75% adalah langkah paling bijak ketika ini.
Latar Makro dan Strategi Volatiliti
Melihat corak sejarah, kehilangan pekerjaan yang tidak dijangka digabungkan dengan data Indeks Harga Pengguna (CPI) yang menyejuk hampir selalu memaksa bank pusat kepada jeda yang berpanjangan. Dalam pivot dasar yang serupa pada masa lalu, hasil Perbendaharaan jatuh dengan pantas apabila pasaran menyedari kitaran kenaikan kadar telah berakhir. Kami berpendapat membeli opsyen panggilan (call) ke atas nota Perbendaharaan jangka pendek menawarkan profil risiko-ganjaran yang sangat menarik untuk memanfaatkan perubahan naratif ini.
Kami juga perlu meletakkan portfolio untuk Simposium Jackson Hole yang akan datang, di mana Pengerusi Fed Kevin Warsh berkemungkinan menekankan fleksibiliti dasar berbanding panduan hadapan (forward guidance) yang tegar. Ketiadaan panduan yang jelas ini dijangka mencetuskan turun naik tajam dalam pasaran pertukaran asing apabila data ekonomi baharu masuk. Untuk memanfaatkannya, kami cenderung membeli straddle hampir matang (near-term) ke atas Euro dan Yen bagi meraih keuntungan daripada lonjakan yang tidak dapat dielakkan dalam volatiliti tersirat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
