Micron Technology (MU) membalikkan kerugian awal pada Isnin, selepas merosot sebanyak 9.6% dalam sejam pertama sebelum ditutup naik 0.9% pada AS$1,142. Pergerakan itu berlaku ketika NASDAQ Composite meningkat lebih 2%, sekali gus membantu mengangkat kaunter semikonduktor selepas kelemahan yang dikaitkan dengan kumpulan “Magnificent 7”. Tekanan awal menyusul pengumuman daripada Samsung Electronics dan SK Hynix mengenai kapasiti pengeluaran baharu, di samping kemunculan tuntutan tindakan kelas yang mendakwa penetapan harga DRAM melibatkan Micron, Samsung dan SK Hynix.
Difailkan pada Khamis, 25 Jun, di mahkamah persekutuan California, saman itu mendakwa ketiga-tiga syarikat menyekat bekalan DRAM semasa ledakan AI serta merujuk kepada kenaikan harga sebanyak 500% hingga 700% dalam tempoh empat tahun. Secara berasingan, Korea Selatan menggariskan peluasan semikonduktor awam-swasta bernilai AS$518 bilion, dengan Samsung dan SK Hynix masing-masing merancang dua fab di bahagian barat daya negara itu. Jefferies meramalkan harga memori boleh meningkat 40%-50% pada suku akan datang dan kemudian 30%-40% pada suku berikutnya. Micron diniagakan turun ke AS$1,023 secara intrahari, ayunan lebih 10% dari segi permodalan pasaran; aras teknikal yang disebut termasuk AS$960-AS$1,000, AS$818, dan potensi kenaikan melepasi AS$1,400; titik rujukan termasuk 1 Mei, 19 Mei, 9 Jun dan 24 Jun.
Isyarat Teknikal dan Dinamik Pasaran Opsyen
Kami melihat pembalikan intrahari besar 10% semalam dalam Micron sebagai isyarat teknikal yang signifikan. Saham itu menemui sokongan kukuh pada garis aliran bawahnya, seperti yang telah berlaku beberapa kali sejak Mei. Ini menunjukkan pembeli ketika penurunan (dip-buyers) masih sangat aktif dan trend menaik terdekat kekal utuh.
Pasaran sedang menilai kemungkinan pergerakan besar, yang sesuai untuk pedagang opsyen. Volatiliti tersirat 30 hari bagi opsyen Micron telah melonjak melebihi 65%, naik daripada purata 40% bulan lalu. Kami melihat ini sebagai peluang untuk berdagang ayunan harga yang dijangka, bukan sekadar arah pergerakan.
Dalam jangka pendek, kami percaya haluan adalah lebih tinggi susulan keketatan bekalan yang melampau dalam pasaran memori. Laporan terkini daripada TrendForce mengesahkan permintaan cip HBM, yang kritikal untuk pelayan AI, diunjurkan meningkat 150% tahun ke tahun, menyokong unjuran kenaikan harga memori jangka terdekat sebanyak 40% atau lebih. Ini menjadikan pembelian opsyen panggilan (call) yang tamat tempoh dalam tempoh tiga hingga enam bulan sebagai strategi menarik untuk memanfaatkan lonjakan yang dijangka menuju sasaran harga AS$1,400.
Peralihan Kitaran Bekalan dan Risiko Jangka Panjang
Namun, kami perlu bersedia untuk kitaran beralih arah. Pengumuman empat fab baharu di Korea Selatan ialah amaran jelas tentang peningkatan bekalan besar-besaran yang bakal muncul dalam beberapa tahun. Kami masih mengingati superkitaran memori 2017-2018 yang diikuti kejatuhan hampir 80% harga DRAM dalam tempoh setahun selepas itu, maka kami membeli opsyen jual (put) bertarikh panjang untuk 2028 sebagai lindung nilai.
Saman penetapan harga itu juga menimbulkan risiko jangka panjang yang serius yang pada masa ini mungkin dipandang ringan oleh pasaran. Ini bukan kali pertama industri berdepan dakwaan sedemikian, kerana kes besar pada awal 2000-an mengakibatkan denda melebihi AS$730 juta terhadap pemain utama. Sebarang petunjuk bahawa saman baharu ini semakin mendapat momentum wajar dilihat sebagai isyarat untuk menambah posisi menurun (bearish).
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
