Pasaran kembali stabil selepas Marine Le Pen menggariskan sasaran fiskal untuk Perancis menjelang pilihan raya musim bunga tahun depan. Pelan itu menyasarkan imbangan primer dalam tempoh 18 bulan, defisit dikurangkan daripada 5.4% KDNK kepada bawah 3% menjelang 2030 dan bawah 2.5% menjelang 2032, serta nisbah hutang turun daripada 121% KDNK yang dijangka tahun depan kepada kira-kira 112% menjelang 2032, disokong “peraturan emas” berperlembagaan. Ia turut melakar penjimatan bersih €140bn menjelang 2032 bersama pemotongan cukai sekurang-kurangnya €30bn. Spread OAT 10 tahun Perancis berbanding swap mengecil daripada sekitar 130 mata asas kepada 117 mata asas, manakala EUR/USD meningkat daripada sedikit di atas 1.12 kepada melepasi 1.1250 sebelum susut ke sekitar 1.1230 apabila Brent melantun semula melepasi $101 setong selepas menguji $97; EUR/GBP kembali memberi tumpuan pada 0.8455.
Yen melemah susulan laporan potensi belanjawan tambahan kedua yang lebih kecil pada tahun fiskal 2026, dengan USD/JPY meningkat daripada 158 kepada 15.8 dan rintangan dilihat pada 159.04 dan 160.39. Tumpuan beralih kepada lelongan Nota Perbendaharaan AS 10 tahun bernilai $39bn, dengan hasil 10 tahun AS sekitar 5.31% berbanding 5.34% minggu lalu, serta Minit FOMC ketika pasaran meletakkan kebarangkalian 20% untuk tindakan Fed berturut-turut pada Oktober. Di India, RBI menaikkan kadar dasar 25 mata asas kepada 5.5% apabila CPI Ogos berada pada 4.82%; ia menaikkan inflasi TK2027 kepada 5.2% daripada 5% dan melihat inflasi teras pada 4.4% berbanding 4.3%, sambil menaikkan unjuran pertumbuhan kepada 7.1% daripada 6.7% selepas 7.8% pada April–Jun. USD/INR meningkat kepada 96.53. Brussels sedang menimbang levi ke atas syarikat EU dengan hasil melebihi €100 juta di bawah cadangan Corporate Resource for Europe (Core).
Tenaga, Euro, Dan Strategi Lindung Nilai Mata Wang
Kami menasihatkan agar memantau rapat sektor tenaga apabila minyak mentah Brent menembusi semula paras $101 setong di tengah-tengah ketegangan yang meningkat di Selat Hormuz. Lonjakan harga minyak ini mengehadkan pemulihan euro, menyebabkan pasangan EUR/USD berlegar sekitar paras 1.1230 walaupun terdapat kelegaan sementara hasil cadangan fiskal Perancis. Pedagang derivatif perlu mempertimbangkan lindung nilai pendedahan euro menggunakan opsyen tempoh pendek, memandangkan risiko geopolitik berpotensi terus menekan mata wang tunggal itu dalam beberapa minggu akan datang.
Dalam ruang mata wang, kami melihat yen Jepun terus susut, dengan USD/JPY menguji julat 158 hingga 159 susulan laporan potensi belanjawan tambahan di Jepun. Jika pasangan ini menembusi rintangan teknikal terdekat pada 159.04, laluan terbuka ke arah paras utama 160.39. Kami mengesyorkan meneliti opsyen panggilan (call options) pada USD/JPY bagi memanfaatkan momentum menaik ini, khususnya apabila pelan peluasan fiskal domestik merumitkan hala tuju pengetatan Bank of Japan.
Prospek Pasaran Bon Dan Risiko Pasaran Membangun
Pasaran bon AS berdepan ujian kritikal hari ini apabila hasil Perbendaharaan 10 tahun berlegar hampir paras tertinggi berbilang tahun pada 5.31%. Dengan lelongan bon besar bernilai $39 bilion dan minit FOMC yang bakal diterbitkan, pasaran sangat sensitif terhadap sebarang petunjuk mengenai tindakan kadar faedah lanjut pada Oktober. Kami mencadangkan penggunaan swap kadar faedah atau niaga hadapan Perbendaharaan untuk mengambil posisi bagi hasil yang kekal tinggi, memandangkan pembeli marginal baharu masih belum tampil.
Dalam pasaran membangun, bank pusat India baru-baru ini menaikkan kadar dasar kepada 5.5% untuk membendung inflasi yang meningkat, namun rupee kekal lemah dengan USD/INR didagangkan hampir paras terendah sejarah pada 96.53. Perbezaan ini menunjukkan kenaikan kadar domestik tidak mencukupi untuk menyokong mata wang berbanding dolar AS yang kukuh dan kos tenaga global yang tinggi. Kami melihat justifikasi kukuh untuk mengekalkan posisi beli pada derivatif USD/INR sebagai lindung nilai terhadap penyusutan lanjut rupee dalam tempoh terdekat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
