Mata wang Asia kembali berdepan tekanan apabila harga minyak yang lebih tinggi dan risiko inflasi yang berterusan menjejaskan prestasi, dengan rupee India dan baht Thailand muncul sebagai yang terlemah di rantau ini. Kedua-duanya susut kira-kira 1% berbanding dolar AS minggu lalu, walaupun Indeks Dolar AS (DXY) lebih lemah, sekali gus menunjukkan kepekaan mereka terhadap lantunan harga minyak mentah. Kedudukan imbangan luaran Thailand yang semakin merosot serta defisit akaun semasa mengekalkan baht terdedah kepada risiko penurunan lanjut.
Risiko inflasi kekal cenderung meningkat apabila ketegangan geopolitik di Timur Tengah menolak kos tenaga lebih tinggi. Minyak mentah Brent melantun semula ke sekitar USD88 setong apabila premium risiko meningkat dan trafik kapal tangki melalui Selat Hormuz menyusut, manakala harga petrol AS kekal tinggi berbanding paras sebelum konflik. Hasil Perbendaharaan AS mereda susulan bacaan CPI dan PPI Jun yang lebih lembut namun kekal melebihi 4%, dengan jangkaan inflasi 1 tahun Universiti Michigan pada 4.2% tahun ke tahun pada Julai berbanding 4.6% sebelum ini; jangkaan 5–10 tahun kekal pada 3.3%.
Peluang Derivatif Dalam Ketidaktentuan Mata Wang dan Tenaga
Kami menasihatkan pedagang derivatif membina posisi panjang pada USD/THB dan USD/INR menggunakan opsyen panggilan (call options) bagi memanfaatkan kelemahan berterusan mata wang Asia. Kebergantungan tenaga Thailand adalah sangat kritikal, memandangkan negara itu mengimport kira-kira 85% daripada penggunaan minyak mentahnya. Dengan Brent berlegar sekitar USD88 setong, tekanan ke atas imbangan dagangan Thailand menjadikan Baht sasaran yang sesuai untuk opsyen FX berorientasikan penurunan (bearish).
Bagi merealisasikan peluang ini, kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan USD/THB jangka pendek dengan harga mogok (strike) sekitar 36.80 untuk menangkap volatiliti kenaikan segera. Situasi India adalah hampir sama, dan data sejarah menunjukkan Rupee secara konsisten menyusut berbanding Dolar apabila Brent melebihi USD85. Penggunaan hadapan mata wang (currency forwards) untuk mengunci kadar USD/INR melebihi 84.00 akan melindungi portfolio daripada kejutan kos import yang berterusan ini.
Strategi Pengurusan Risiko Pendapatan Tetap dan Kadar Faedah
Dalam ruang pendapatan tetap, kita perlu bersedia untuk tempoh kadar faedah tinggi yang berpanjangan dengan mengambil posisi jual (short) niaga hadapan Perbendaharaan AS. Memandangkan hasil Perbendaharaan AS kekal kukuh melebihi 4.0% dan jangkaan inflasi pengguna masih terperangkap pada 4.2%, kitaran pemotongan kadar yang pantas adalah sangat tidak mungkin. Membayar kadar tetap (pay fixed) pada swap kadar faedah dua tahun menawarkan lindung nilai yang boleh dipercayai ketika risiko inflasi global kekal condong ke arah peningkatan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
