Imbangan dagangan Jepun berdasarkan asas imbangan pembayaran (BOP) mengecil dengan ketara pada Mei, merosot kepada lebihan ¥6.9bn daripada ¥395.7bn pada bulan sebelumnya. Perubahan ini menunjukkan kedudukan barangan luaran yang hampir mendatar sepanjang tempoh berkenaan.
Berdasarkan asas BOP, bacaan Mei meninggalkan imbangan hanya sedikit di atas sifar selepas lebihan yang lebih besar pada April. Data ini menekankan penyusutan ketara bulan ke bulan dalam jurang dagangan Jepun, dengan lebihan merosot sebanyak ¥388.8bn.
Implikasi Untuk USD/JPY Dan Yen Jepun
Memandangkan kejatuhan mendadak lebihan dagangan Jepun hampir kepada sifar bagi Mei 2026, kami melihat ini sebagai isyarat jelas kelemahan asas bagi Yen Jepun. Lebihan yang mengecil mengurangkan aliran masuk mata wang asing yang diperlukan untuk membeli barangan Jepun, sekali gus memberi tekanan penurunan ke atas JPY. Kami menjangkakan pasangan mata wang USD/JPY akan meneruskan aliran menaiknya dalam beberapa minggu akan datang.
Kejatuhan dramatik ini tidak mengejutkan apabila mengambil kira faktor luaran terkini. Data daripada Kementerian Kewangan Jepun menunjukkan kos import tenaga meningkat 14% tahun ke tahun pada suku kedua, manakala data indeks pengurus pembelian (PMI) terkini dari China, pasaran eksport utama, jatuh kepada 49.8, menandakan penguncupan. Gabungan import yang mahal dan permintaan luar yang perlahan ini mencadangkan imbangan dagangan yang lemah akan berterusan.
Sebagai tindak balas, kami sedang mempertimbangkan pembelian opsyen panggilan USD/JPY (call) dengan harga mogok (strike) menyasarkan paras 162.50 bagi tempoh tamat akhir Julai dan Ogos. Secara sejarah, tempoh kemerosotan pantas imbangan dagangan, seperti pada akhir 2022, telah mendahului kelemahan yen yang ketara sebelum sebarang campur tangan rasmi. Pendirian akomodatif Bank of Japan yang berterusan, yang ditegaskan semula dalam mesyuarat Jun, memberikan sokongan tambahan kepada pandangan ini.
Derivatif Ekuiti Dan Tinjauan Volatiliti
Bagi derivatif ekuiti, ini memberikan gambaran bercampur untuk Nikkei 225. Walaupun yen yang lebih lemah meningkatkan keuntungan yang dibawa pulang (repatriated profits) oleh pengeksport besar Jepun, punca data dagangan yang lemah—permintaan global yang perlahan—merupakan faktor negatif asas kepada perniagaan mereka. Oleh itu, kami melihat peluang dalam pembelian volatiliti Nikkei, memandangkan Indeks Volatiliti Nikkei pada masa ini berada pada paras yang agak rendah iaitu 18.5.
Memandangkan pertentangan antara mata wang yang menyokong dan permintaan global yang lemah ini, kami sedang menilai strategi straddle panjang (long straddle) pada ETF yang sarat dengan saham pengeksport. Kedudukan ini memperoleh keuntungan daripada pergerakan besar dalam mana-mana arah dan memanfaatkan peningkatan ketidaktentuan. Kami percaya pasaran pada masa ini menilai terlalu rendah risiko sama ada rali mendadak dipacu mata wang atau kemerosotan dipacu permintaan global.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
