Brazil mencatat lebihan dagangan sebanyak AS$7.067 bilion pada Julai, lebih rendah daripada unjuran pasaran AS$8.4 bilion. Keputusan ini menunjukkan penampan antara penerimaan eksport dan perbelanjaan import bagi bulan tersebut lebih sempit daripada jangkaan.
Imbangan yang lebih lemah daripada dijangka ini menandakan sama ada eksport berkembang kurang daripada unjuran atau import lebih kukuh, sekali gus mengecilkan lebihan bulanan. Bacaan Julai AS$7.067 bilion, berbanding anggaran AS$8.4 bilion, meletakkan kedudukan dagangan luar Brazil di bawah jangkaan berdasarkan titik data ini.
Implikasi terhadap Real Brazil dan Strategi FX
Kami berpendapat kekurangan AS$1.33 bilion dalam lebihan dagangan Brazil bagi Julai ini akan memberi tekanan menurun serta-merta kepada Real Brazil (BRL). Dengan lebihan sebenar hanya AS$7.067 bilion berbanding ramalan AS$8.4 bilion, aliran masuk bersih dolar ke dalam negara sedang perlahan. Pedagang derivatif harus bersedia untuk momentum menaik bagi pasangan mata wang USD/BRL dalam beberapa minggu akan datang.
Kami mengesyorkan menilai opsyen panggilan (call) USD/BRL jangka pendek untuk memanfaatkan potensi penyusutan nilai Real ini. Reaksi pasaran secara sejarah menunjukkan apabila imbangan dagangan Brazil meleset daripada jangkaan melebihi 15%, Real lazimnya melemah 1.5% hingga 3% berbanding dolar AS dalam minggu-minggu berikutnya. Kerentanan ini dipertingkatkan oleh kejatuhan terkini harga bijih besi dan kacang soya global, yang menyumbang bahagian besar kepada hasil eksport Brazil.
Risiko Inflasi Meningkat, Kadar Faedah, dan Lindung Nilai Pasaran Ekuiti
Mata wang yang lebih lemah berkemungkinan mengimport inflasi, memaksa Bank Pusat Brazil mengekalkan pendirian hawkish terhadap kadar Selic, yang kini berada pada 10.50%. Kami mencadangkan pengambilan posisi dalam niaga hadapan DI (deposit antara bank) untuk meraih manfaat daripada jangkaan bahawa pemotongan kadar domestik akan ditangguhkan lebih jauh. Secara khusus, dagangan kontrak DI Januari 2027 menawarkan cara yang sangat cair untuk menangkap perubahan jangkaan dasar monetari ini.
Selain itu, kami menjangkakan indeks Bovespa berdepan tekanan apabila kos pinjaman yang tinggi terus menekan pendapatan korporat tempatan. Pedagang derivatif boleh melindung nilai risiko ekuiti ini dengan membeli opsyen jual (put) pada iShares MSCI Brazil ETF (EWZ). Tumpuan kepada strategi defensif berasaskan volatiliti ini akan membantu mengurus kesan limpahan daripada dinamika dagangan Brazil yang semakin ketat.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
