Indeks harga pengeluar (PPI) Rusia meningkat 0.9% bulan ke bulan pada Ogos, membalikkan penurunan 2.5% pada Julai. Bacaan terkini ini menunjukkan tekanan kos di peringkat kilang kembali meningkat sepanjang tempoh tersebut.
Unjuran Dasar Bank Pusat dan Jangkaan Kadar Faedah
Lonjakan tidak dijangka PPI Rusia pada Ogos kepada 0.9% daripada penguncupan bulan sebelumnya -2.5% menandakan lantunan semula yang ketara dalam inflasi perindustrian. Kami berpendapat pembalikan mendadak ini akan memaksa Bank Pusat Rusia mengekalkan pendirian monetari ultra-ketak (ultra-hawkish). Dengan kadar faedah utama sudah berada pada paras ketat 21% susulan kitaran pengetatan terbaru, lantunan ini menutup sebarang harapan realistik untuk pemotongan kadar dalam masa terdekat.
Kedudukan Pasaran dan Strategi Derivatif
Dalam ruang derivatif pendapatan tetap, kami mengesyorkan mengambil posisi jual (short) dalam niaga hadapan bon kerajaan Rusia (OFZ) bagi beberapa minggu akan datang. Hasil berkemungkinan besar meningkat lagi apabila pasaran menyesuaikan harga terhadap ancaman inflasi baharu ini. Memasuki swap kadar faedah jenis payer juga merupakan laluan yang berdaya maju untuk memanfaatkan kenaikan hasil penanda aras domestik.
Bagi pedagang derivatif mata wang, kami cenderung kepada pembelian opsyen put rouble (RUB) out-of-the-money untuk melindung nilai daripada pergerakan mendadak ke bawah. Walaupun kadar faedah tinggi secara teorinya menyokong mata wang, peningkatan kos pengeluar domestik berisiko menekan margin eksport dan melemahkan sokongan asas rouble. Kedudukan derivatif dalam logam perindustrian dan tenaga juga perlu dipantau rapi, kerana kenaikan kos pengeluar di Rusia lazimnya mendahului kenaikan harga global dari sisi penawaran.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
