Pada 7 Mei, ketika S&P 500 berada di sekitar $7.340, pembaruan menyebut indeks menghadapi risiko reli tahap akhir karena mendekati akhir gelombang ketiga kecil (W-iii abu-abu) atau gelombang kelima terakhir.
Sejak itu, indeks sempat diperdagangkan serendah $7.356, menghapus kenaikan sejak pembaruan tersebut. Indeks membentuk sembilan gelombang biru hingga puncak Kamis lalu di $7.517, sekaligus mencapai zona *Fibonacci extension* 323,6–361,8% (*Fibonacci extension* adalah ukuran target lanjutan berbasis deret Fibonacci yang sering dipakai analis teknikal untuk memperkirakan area harga berikutnya setelah terjadi dorongan kuat).
Fibonacci Extension Signals Late Stage Rally Risk
Teks tersebut mencatat bahwa 123–161,8% adalah target yang lebih umum untuk gelombang ketiga (*third wave*, bagian fase dorongan dalam teori Gelombang Elliott yang biasanya paling kuat), sementara 323,6–361,8% lebih sering terjadi pada gelombang ketiga yang memanjang (*extended third wave*, yaitu gelombang ketiga yang bergerak jauh melampaui ukuran normal). Disebutkan pula gelombang kelima (*fifth wave*, dorongan terakhir sebelum koreksi lebih besar) lebih sering mencapai 176,4–200%, sehingga mendukung puncak di W-iii abu-abu dari W-5 hijau, bukan W-3 hitam yang lebih besar (penanda warna/label ini merujuk pada tingkat skala gelombang yang berbeda dalam Gelombang Elliott: kecil vs lebih besar).
Laporan itu juga menyebut partisipasi kenaikan melemah pada *advance/decline line* (indikator *breadth* yang membandingkan jumlah saham yang naik versus turun untuk menilai seberapa luas dukungan pasar), dan harga baru merespons setelah hampir 4 minggu. Sebelumnya, divergensi 4 minggu pada pekan yang berakhir 13 Mei hingga 10 Juni 2024 diikuti kenaikan tambahan sekitar 4,5%, lalu koreksi sekitar 10%.
Kerangka analisis memperkirakan koreksi kecil gelombang keempat (W-iv abu-abu) ke $7.310–7.420, yang disebut sudah terjadi, lalu reli gelombang kelima (W-v abu-abu) ke *Fibonacci extension* 376,4–400,0%: $7.650–7.720. Setelah itu, diproyeksikan pasar turun (*bear market*, fase penurunan berkepanjangan) lebih dari 1.000 poin.
S&P 500 sudah turun ke zona *support* target $7.310–$7.420 (*support* adalah area harga yang sering menahan penurunan karena minat beli muncul), sehingga menguji kembali level rendah awal Mei. Penurunan ini dipandang sebagai peluang masuk untuk posisi *bullish* jangka pendek (strategi yang mengincar kenaikan). Membeli *call option* jangka dekat (kontrak derivatif yang memberi hak membeli pada harga tertentu) atau menyusun *bullish call spread* (strategi opsi dengan membeli *call* dan menjual *call* lain untuk menekan biaya) dinilai dapat menangkap reli terakhir yang diperkirakan.
Indeks kemungkinan berada dalam koreksi kecil gelombang keempat sebelum gelombang kelima terakhir lebih tinggi. Analisis mengarah pada target $7.650–$7.720 dalam beberapa pekan ke depan. Pergerakan ini diperkirakan melengkapi struktur reli yang lebih besar.
Positioning For Final Rally Then Major Downturn
Pandangan ini didukung indikator internal pasar, karena CBOE VIX tetap relatif rendah, ditutup pekan lalu di 15,2 (VIX adalah indeks volatilitas yang sering disebut “indeks ketakutan”; level lebih rendah biasanya menandakan kepanikan pasar terbatas), sehingga penurunan ini dinilai bukan dipicu kepanikan luas. Selain itu, rasio *equity put/call* naik ke 0,68 pada Jumat (rasio jumlah opsi *put* terhadap *call*; *put* umumnya dipakai untuk lindung nilai atau taruhan turun), menunjukkan peningkatan aktivitas lindung nilai yang sering muncul dekat dasar jangka pendek. Ini mengindikasikan reli sebelumnya makin sempit, tetapi pelemahan saat ini berpotensi membangun pijakan untuk kenaikan berikutnya.
Melihat dari perspektif saat ini pada 2026, pola serupa terjadi pada Mei–Juni 2024. Saat itu, divergensi *breadth* yang sebanding diikuti dorongan terakhir 4,5% sebelum koreksi 10% menghapus kenaikan tersebut. Catatan historis ini memperkuat ekspektasi adanya satu lonjakan lagi sebelum penurunan yang lebih besar.
Karena itu, pelaku pasar diperkirakan perlu menyiapkan perubahan strategi ketika target $7.650–$7.720 mendekat. *Protective puts* (membeli opsi *put* untuk melindungi portofolio dari penurunan) atau *bearish put spreads* (strategi opsi untuk diuntungkan saat harga turun) dapat dipakai untuk bersiap menghadapi penurunan besar yang diperkirakan setelah puncak terakhir. Proyeksi penurunan lebih dari 1.000 poin menunjukkan peluang yang besar bagi pihak yang menempatkan posisi dengan tepat.
