Menteri Ekonomi Jepun, Minoru Kiuchi berkata beliau akan menghadiri mesyuarat Bank of Japan (BoJ) pada Selasa, sambil enggan mengulas mengenai jangkaan pasaran terhadap kenaikan kadar faedah BoJ pada pertemuan itu. Beliau turut berkata beliau berharap bank pusat akan berkomunikasi serta bekerjasama dengan kerajaan ketika ia berusaha mencapai sasaran inflasi 2% secara mampan dan stabil.
Di pasaran, USD/JPY turun 0.05% pada hari ini, didagangkan pada 160.25 ketika laporan ini ditulis, apabila peserta menilai mesyuarat tersebut dan prospek dasar.
Ketidakpastian Pasaran dan Tekanan Meningkat ke atas BoJ
Dengan kerajaan tidak memberikan sebarang komen mengenai potensi kenaikan kadar faedah Bank of Japan, kami melihat ketidakpastian pasaran semakin meningkat. USD/JPY yang berlegar di atas paras 160 merupakan tahap kritikal yang memaksa tindakan bank pusat. Ketiadaan kenyataan ini, digabungkan dengan tekanan untuk mencapai sasaran inflasi 2% yang stabil, kuat menunjukkan perubahan dasar mungkin sudah hampir.
Kami memberi tumpuan rapat kepada data inflasi Jepun, yang menjadi justifikasi bagi sebarang pengetatan. Inflasi teras Jepun kali terakhir dilaporkan pada 2.2% pada April 2026, menandakan lebih dua tahun kekal di atas sasaran BoJ. Tekanan berterusan ini menjadikan semakin sukar untuk bank pusat mempertahankan dasar kadar faedah ultra-rendahnya.
Kelemahan yen ialah faktor paling ketara, dan kami masih jelas mengingati tindakan kerajaan sebelum ini. Dengan kadar pertukaran pada tahap ini, kami mengimbas kembali pihak berkuasa Jepun membelanjakan rekod ¥9.79 trilion untuk intervensi mata wang pada musim bunga 2024 bagi mempertahankan yen. Kenaikan kadar faedah kini merupakan alat yang lebih mampan berbanding sekadar menjual rizab dolar.
Strategi Dagangan Ketika Volatiliti Tinggi dan Sikap Berhati-hati BoJ
Bagi pedagang derivatif, ini bermakna volatiliti tersirat satu minggu bagi USD/JPY telah menjadi sangat mahal apabila pedagang bersedia menghadapi pergerakan besar. Kami memposisikan diri dengan menilai opsyen yang memperoleh keuntungan daripada ayunan mendadak mata wang selepas pengumuman BoJ hari ini. Harga perlindungan terhadap pengukuhan yen telah meningkat dengan ketara.
Memandangkan potensi kejutan bersifat hawkish daripada BoJ, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen put USD/JPY. Instrumen ini membolehkan kami meraih keuntungan daripada kejatuhan pasangan tersebut, yang akan berlaku jika bank menaikkan kadar atau memberikan panduan kukuh bagi kenaikan pada Julai. Strategi ini menyediakan risiko yang ditetapkan sekiranya BoJ memilih untuk menangguhkan sebarang tindakan.
Namun, kami juga perlu mengakui sejarah Bank of Japan yang sangat berhati-hati. Jika mereka hanya memberi isyarat pengurangan masa depan dalam program pembelian bon, pasaran mungkin kecewa, menyebabkan yen melemah lagi. Oleh itu, kami melindung nilai sebahagian daripada posisi kami bagi mengambil kira senario di mana BoJ tidak memenuhi jangkaan pasaran.
