Sentimen pengguna AS meningkat sedikit pada Jun, dengan Indeks Keyakinan Pengguna Conference Board naik kepada 91.2 daripada 90.6 pada Mei, selepas bacaan Mei sebelum ini disemak turun daripada 93.1. Pergerakan itu menyusuli penurunan harga minyak kebelakangan ini, yang meredakan kebimbangan terhadap inflasi pengguna.
Penilaian terhadap keadaan perniagaan semasa adalah sedikit lebih kukuh berbanding Mei, walaupun pandangan terhadap pasaran buruh melemah. Bahagian responden yang menyatakan pekerjaan “sukar diperoleh” meningkat kepada 22.5%, hampir kepada 22.8% pada Januari 2021, manakala jangkaan untuk pasaran buruh enam bulan akan datang menunjukkan sedikit perubahan; prospek yang bertambah baik bagi keadaan perniagaan dan pendapatan membantu mengimbangi kelembapan tersebut. Di pasaran, Dolar AS (USD) memadam kerugian Isnin dan didagangkan berhampiran paras 101.40.
Kelemahan Pasaran Buruh dan Implikasi kepada Kadar
Laporan keyakinan pengguna yang bercampur ini mencadangkan kerapuhan ekonomi asas yang perlu kita ambil kira dalam penentuan posisi. Angka tajuk adalah sedikit positif, namun kenaikan mendadak dalam kalangan pengguna yang mendapati pekerjaan “sukar diperoleh” merupakan tanda amaran yang ketara. Kami melihat ini sebagai penunjuk awal pasaran buruh yang semakin menyejuk, yang memberi isyarat kepada peningkatan turun naik pasaran dalam minggu-minggu akan datang.
Prospek buruh yang semakin lemah ialah data paling kritikal bagi kami ketika ini. Laporan pekerjaan terkini bagi Mei 2026 menunjukkan penciptaan pekerjaan perlahan kepada hanya 110,000, dan sentimen pengguna ini mengesahkan trend tersebut bukan sekadar statistik tetapi sudah dirasai di peringkat akar umbi. Ini meletakkan Rizab Persekutuan (Fed) dalam kedudukan yang sukar dan meningkatkan kebarangkalian perubahan dasar ke arah pemotongan kadar sebelum akhir tahun.
Sehubungan itu, kami meneliti dengan rapat derivatif kadar faedah, khususnya opsyen ke atas niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Kami percaya pasaran sedang meremehkan kebarangkalian pemotongan kadar pada suku keempat 2026. Mengambil posisi untuk kadar yang lebih rendah melalui SOFR call atau call spread bagi kontrak Disember 2026 dan Mac 2027 kelihatan sebagai strategi yang berhemah.
Peluang Pasaran dan Implikasi Mata Wang
Penurunan harga minyak, dengan minyak mentah WTI baru-baru ini jatuh di bawah AS$75 setong daripada melebihi AS$85 pada April, adalah faktor yang mengekang sentimen daripada merosot. Ini memberi Fed ruang untuk lebih menumpukan kepada situasi pekerjaan yang semakin lembap, memandangkan tekanan inflasi daripada tenaga sedang reda. Ini mengukuhkan pandangan kami bahawa langkah seterusnya Fed lebih cenderung kepada pemotongan berbanding kenaikan.
Dalam pasaran ekuiti, persekitaran ini mencadangkan pendirian defensif. Kami melihat peluang dalam dagangan pasangan menggunakan opsyen, seperti membeli call pada barangan keperluan pengguna (XLP) sambil pada masa yang sama membeli put pada barangan budi bicara pengguna (XLY). Strategi ini mempertaruhkan bahawa pengguna akan mengutamakan keperluan berbanding kehendak yang mahal apabila kebimbangan terhadap keselamatan pekerjaan meningkat.
Walaupun Dolar AS mengukuh susulan berita utama, kami menjangka ini hanyalah reaksi jangka pendek. Dari segi sejarah, pasaran buruh yang melemah sehingga memaksa Fed menjadi lebih dovish merupakan halangan ketara kepada dolar. Kami akan menggunakan opsyen untuk melindungi daripada, atau malah meraih keuntungan daripada, potensi pembalikan kekuatan dolar dalam beberapa minggu akan datang.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
