AS melaporkan 8,133.5 tan metrik emas, atau kira-kira 261.5 juta auns troy, dengan sekitar 147.3 juta auns di Fort Knox dan bakinya di Denver Mint, West Point Bullion Depository serta Federal Reserve Bank of New York. Pegawai Perbendaharaan berkata pegangan itu wujud dan direkodkan, namun rekod yang kerap dijadikan sandaran ialah lawatan 1974 di mana hanya satu daripada 15 kompartmen kebal dibuka kepada Kongres dan media, dan jongkong tidak dipadankan dengan nombor siri, tidak ditimbang atau diuji kandungan (assay). Langkah inventori selepas itu dan penggunaan meterai antiusik tidak mewujudkan jejak audit awam yang lengkap, meninggalkan jurang pada laporan, rekod assay, sejarah transaksi serta insiden meterai diganti.
Tumpuan turut terarah kepada pelaporan China. Beijing menyenaraikan 2,346 tan metrik dan telah menaikkan rizab yang diisytiharkan selama 21 bulan berturut-turut; Bank Rakyat China melaporkan peningkatan 15 tan pada Jun selepas pembelian 10 tan pada Mei. Penyelidikan yang dirujuk termasuk anggaran lebih 48 tan melalui pasaran OTC London pada Mei, kira-kira 80 tan terkumpul setakat 2026, dan 570 tan pada 2024 berbanding 41 tan yang dilaporkan, dengan jumlah pegangan mungkin melebihi 5,000 tan dan pembelian tidak didedahkan lebih daripada 10 kali angka rasmi. Secara berasingan, Goldman Sachs meramalkan AS$4,900 setiap auns troy menjelang akhir 2026, manakala China mengimport 173 tan bulan lalu, paras tertinggi dua tahun, ketika dasar Jawatankuasa Pasaran Terbuka Persekutuan (FOMC) kekal menjadi penghalang dalam jangka terdekat.
Skeptisisme Mengelilingi Rizab Emas Rasmi
Kita perlu memantau rapat peningkatan skeptisisme terhadap rizab emas rasmi, khususnya 8,133.5 tan metrik yang dilaporkan dimiliki Amerika Syarikat tetapi belum disahkan. Walaupun pegawai kerajaan mendakwa rizab Fort Knox itu sepenuhnya wujud dan direkodkan, ketiadaan audit bebas yang tulen sejak 1970-an mewujudkan keraguan sistemik yang mendalam. Sebagai pedagang derivatif, kita wajar memposisikan diri untuk memanfaatkan defisit kepercayaan ini dengan mendapatkan pendedahan menaik jangka panjang kepada logam berharga.
Kita juga menjejaki permintaan fizikal yang besar tetapi tersembunyi daripada bank pusat global, terutamanya China, yang secara senyap mengumpul jauh lebih banyak emas berbanding yang diumumkan kepada awam. Walaupun China secara rasmi melaporkan pembelian sederhana pada 2026, data luaran menunjukkan mereka mungkin memperoleh dua kali ganda jumlah itu melalui pasaran over-the-counter. Lantai pembelian tersembunyi yang besar ini bermakna sebarang penurunan harga jangka pendek dalam minggu-minggu akan datang merupakan titik kemasukan yang sangat menarik untuk kita membeli opsyen panggilan (call).
Strategi Dagangan Ketika Volatiliti dan Permintaan Tersembunyi
Dengan harga emas menunjukkan volatiliti ketika kita menghampiri Ogos, ramalan menaik Goldman Sachs bahawa emas boleh mencecah AS$4,900 setiap auns menjelang akhir 2026 kelihatan semakin realistik. Untuk mengeksploitasi potensi kenaikan ini, kami mengesyorkan dagangan opsyen panggilan bertempoh lebih panjang, seperti LEAPs yang tamat tempoh pada lewat 2026. Strategi derivatif ini membolehkan kita mengatasi hingar pasaran jangka pendek sambil memposisikan diri untuk lonjakan makroekonomi yang besar.
Kita juga boleh mengambil petunjuk daripada pelabur runcit persendirian China, yang mengimport sebanyak 173 tan emas dalam satu bulan bagi membeli ketika harga susut. Dalam minggu-minggu akan datang, kita boleh meniru sokongan fizikal yang kukuh ini dengan menulis opsyen jual (put) berjamin tunai (cash-secured) ke atas ETF emas utama. Ini membolehkan kita mengutip premium secara konsisten sambil bersedia memperoleh pegangan panjang pada harga diskaun jika harga menurun.
Persekitaran kadar faedah tinggi Rizab Persekutuan ketika ini mungkin mewujudkan halangan dagangan sementara dan pergerakan harga mendatar dalam masa terdekat. Namun, kami percaya tekanan dasar ini akhirnya akan mencetuskan isu hutang yang lebih mendalam, sekali gus mempercepatkan penyusutan nilai mata wang fiat. Kita mesti menggunakan beberapa minggu penyatuan pasaran akan datang untuk membina portfolio derivatif secara agresif sebelum pasaran yang lebih luas bertindak sepenuhnya terhadap gelombang global menuju aset keras.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
