Penurunan jualan runcit tahunan Jerman mereda pada April, dengan kadar tahun ke tahun bertambah baik kepada -0.3% daripada -2% sebelum ini. Data ini menunjukkan pengecutan perbelanjaan pengguna yang lebih ringan berbanding bacaan terdahulu.
Walaupun jualan masih lebih rendah berbanding setahun lalu, peralihan kepada -0.3% menandakan keadaan lebih hampir kepada penstabilan berbanding tempoh sebelumnya, apabila kejatuhan lebih ketara pada -2%.
Perbelanjaan Pengguna Jerman dan Tinjauan Pasaran Ekuiti
Data jualan runcit Jerman bagi April yang terkini menunjukkan peningkatan ketara, dengan penyusutan tahun ke tahun mengecil kepada hanya -0.3% daripada -2.0% sebelum ini yang jauh lebih lemah. Ini mencadangkan perbelanjaan pengguna Jerman sedang menstabil dan memperlihatkan tanda-tanda pemulihan. Kami melihatnya sebagai titik perubahan yang berpotensi bagi ekonomi terbesar di Zon Euro.
Kami percaya isyarat pengguna yang positif ini boleh menjadi pemangkin (tailwind) kepada indeks DAX Jerman, yang telah diniagakan dalam julat sempit sepanjang bulan lalu. Data ini selari dengan Indeks Iklim Perniagaan Ifo bagi Mei, yang turut meningkat secara tidak dijangka kepada 91.5, mencerminkan optimisme perniagaan yang lebih meluas. Oleh itu, kami mempertimbangkan untuk membeli opsyen panggilan (call) ke atas niaga hadapan (futures) DAX bagi tempoh luput Julai dan Ogos untuk memanfaatkan potensi kenaikan.
Implikasi kepada Pasaran Mata Wang dan Pendapatan Tetap
Ekonomi Jerman yang mengukuh lazimnya menyokong Euro, yang sebelum ini berada di bawah tekanan dengan susut 2% berbanding dolar sejak awal Mei. Kami kini meneliti pasangan EUR/USD, dengan jangkaan ia akan menemui sokongan dan berpotensi memecahkan aliran menurun (downtrend) terkini. Membeli opsyen panggilan jangka pendek ke atas Euro atau membina kedudukan panjang dalam kontrak niaga hadapan EUR/USD adalah strategi yang kami nilai untuk beberapa minggu akan datang.
Data ini berpotensi mengurangkan tekanan ke atas Bank Pusat Eropah (ECB) untuk mempertimbangkan pemotongan kadar faedah lanjut tahun ini, satu pandangan yang diperkukuh oleh angka inflasi Zon Euro minggu lalu yang meningkat kepada 2.6%. Susulan itu, kami menjangka hasil bon kerajaan Jerman mungkin meningkat daripada paras semasa. Kami mempertimbangkan strategi seperti membeli opsyen jual (put) ke atas niaga hadapan Bund bagi meraih keuntungan daripada potensi penurunan harga bon.
