Kadar perdagangan runcit Jepun (diselaraskan bermusim) bulan ke bulan merosot kepada -4.1% pada Jun, berbalik daripada peningkatan 1.9% pada bulan sebelumnya. Pembalikan ini menunjukkan penyusutan ketara dalam aktiviti runcit bulanan selepas pengembangan pada Mei.
Bacaan Jun itu membayangkan ayunan 6.0 mata peratusan berbanding bulan terdahulu. Pasaran akan memberi tumpuan sama ada penurunan ini mencerminkan pengunduran sekali sahaja atau permulaan trend penggunaan yang lebih lemah, dengan keluaran data seterusnya dijangka memperjelas corak tersebut.
Implikasi terhadap Dasar dan Yen
Kita perlu bertindak pantas terhadap penyusutan mendadak 4.1% dalam jualan runcit Jepun bagi Jun yang mengejutkan, yang membalikkan pertumbuhan 1.9% pada bulan sebelumnya. Kejatuhan mendadak dalam perbelanjaan pengguna ini sangat menunjukkan bahawa permintaan domestik sedang melemah, yang berkemungkinan memaksa Bank of Japan (BoJ) menghentikan rancangan kenaikan kadar faedahnya. Sehubungan itu, kami menjangkakan Yen akan menerima tekanan menurun dalam beberapa minggu akan datang apabila jangkaan terhadap pengetatan monetari cepat reda.
Bagi memanfaatkan trend ini, kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan (call) USD/JPY atau menggunakan “bullish risk reversals” untuk mengambil posisi bagi Yen yang lebih lemah. Dari segi sejarah, kejatuhan mendadak dalam aktiviti runcit Jepun telah membawa kepada penyusutan nilai Yen berbanding dolar A.S. dalam tempoh 14 hingga 30 hari berikutnya. Data ekonomi yang lemah ini secara langsung menjejaskan pandangan optimistik bank pusat terhadap penggunaan yang didorong kenaikan upah, sekali gus menjadikan peralihan dasar yang lebih hawkish amat tidak berkemungkinan.
Peluang dalam Pendapatan Tetap dan Ekuiti
Kami juga melihat peluang yang menarik dalam niaga hadapan Bon Kerajaan Jepun (JGB). Dengan perbelanjaan pengguna terhenti, hasil JGB 10 tahun, yang kebelakangan ini berlegar hampir paras 1.0%, berpotensi untuk menurun. Pedagang derivatif wajar mempertimbangkan posisi panjang dalam niaga hadapan JGB 10 tahun untuk meraih manfaat daripada jangkaan penurunan hasil tersebut.
Akhir sekali, Yen yang lebih lemah dan bank pusat yang lebih dovish sepatutnya memberikan rangsangan sementara kepada ekuiti Jepun yang berorientasikan eksport. Kami menasihatkan pembelian opsyen panggilan jangka pendek ke atas indeks Nikkei 225 bagi menangkap potensi lantunan taktikal. Namun, posisi ini perlu dikekalkan untuk jangka pendek dan menggunakan henti rugi (stop-loss) yang ketat, memandangkan kelemahan ekonomi yang berterusan akhirnya boleh menjejaskan pendapatan korporat secara lebih meluas.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
