Kementerian Kewangan Brazil telah menyemak semula unjuran makro-fiskalnya, dengan mengurangkan jangkaan pertumbuhan KDNK 2026 kepada 2.0% daripada 2.3% serta menurunkan ramalan 2027 kepada 2.3% daripada 2.5%. Kemas kini itu mengaitkan momentum yang semakin perlahan dengan dasar monetari yang ketat, aktiviti perkhidmatan yang lebih lemah dan prospek perindustrian yang lebih suram. Permintaan isi rumah pula terhad apabila bayaran khidmat hutang meningkat ke paras rekod 28.9% daripada pendapatan, walaupun keseluruhan keberhutangan telah stabil, sekali gus mengurangkan kesan pertumbuhan gaji yang kukuh dan pasaran buruh yang ketat terhadap penggunaan.
Persekitaran luaran digambarkan sebagai kurang menyokong, dengan harga minyak yang lebih tinggi, pengetatan semula oleh Rizab Persekutuan (Fed), hasil bon global yang kekal tinggi serta kelembapan berterusan China menekan aktiviti, manakala usaha China meningkatkan eksport pembuatan berteknologi lebih tinggi seperti EV, bateri dan semikonduktor menambah tekanan persaingan. Dari segi harga, kementerian menurunkan unjuran inflasi IPCA 2026 kepada 4.9% daripada 5.1%, namun menaikkan 2027 kepada 3.8% daripada 3.6%; inflasi berada pada 4.2% tahun ke tahun pada Ogos, dibantu kos makanan, bahan api dan elektrik yang lebih rendah, meskipun risiko masih wujud daripada minyak, pemindahan kos bahan api, kejutan makanan berkait El Niño, isu bekalan baja dan kemungkinan pembalikan kitaran ternakan yang berlanjutan hingga 2027.
Penentududukan Untuk Persekitaran Kadar Tinggi Brazil
Kami melihat peluang utama untuk pedagang derivatif membuat penentududukan bagi tempoh kadar faedah tinggi yang berpanjangan di Brazil apabila pertumbuhan ekonomi semakin menyejuk. Dengan kerajaan baru-baru ini mengurangkan unjuran pertumbuhan KDNK 2026 kepada 2.0% dalam keadaan dasar monetari yang ketat, permintaan domestik jelas terhimpit. Pedagang wajar mempertimbangkan mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan DI (Deposit Antara Bank) bagi memanfaatkan kadar faedah yang kekal lebih tinggi untuk lebih lama berbanding anggaran pasaran ketika ini.
Kami menjangkakan Real Brazil (BRL) akan berdepan tekanan penurunan semula dalam beberapa minggu akan datang susulan gabungan hutang domestik yang berat dan halangan global. Secara sejarah, apabila bayaran khidmat hutang isi rumah memakan hampir 29% daripada pendapatan, perbelanjaan pengguna merosot dengan ketara dan modal asing cenderung mengundur. Membeli opsyen panggilan USD/BRL merupakan strategi yang sangat berdaya maju untuk melindung nilai daripada kelemahan Real ketika hasil bon global kekal tinggi dan ekonomi China terus perlahan.
Strategi Melindung Nilai Risiko Inflasi Dan Permintaan Lemah
Walaupun inflasi tahunan turun kepada 4.2% pada Ogos, semakan naik jangkaan inflasi 2027 kepada 3.8% menunjukkan tekanan harga masih jauh daripada ditewaskan. Kenaikan harga minyak global dan potensi gangguan pertanian akibat El Niño menimbulkan risiko menaik yang ketara terhadap harga pengguna. Kami mengesyorkan pembelian opsyen panggilan kadar faedah (opsyen payer) untuk meraih manfaat daripada perubahan mendadak yang lebih hawkish oleh bank pusat sekiranya kejutan bekalan ini menjadi kenyataan.
Kami juga menasihatkan pembelian opsyen put ke atas indeks Ibovespa, khususnya menyasar sektor budi bicara pengguna dan runcit. Dengan rangsangan fiskal dijangka pudar selepas pilihan raya akan datang, syarikat domestik akan bergelut di bawah beban kos pinjaman tinggi dan permintaan pengguna yang lemah. Kitaran pasaran sejarah menunjukkan nisbah bayaran khidmat hutang isi rumah yang tinggi secara konsisten menekan pendapatan runcit, menjadikan derivatif ekuiti berorientasikan penurunan sebagai permainan taktikal yang kukuh.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
