Pasaran kadar faedah AS menjadi lebih curam pada Khamis selepas bacaan utama Indeks Harga PCE yang lebih lemah daripada jangkaan mencetuskan rali awal, namun pendapatan dan perbelanjaan peribadi yang lebih kukuh menambah kerumitan untuk USD. Keputusan Lisa Cook tidak dikeluarkan oleh SCOTUS, dan pendapat seterusnya dijadualkan pada Isnin. Dengan pemangkin baharu yang terhad, tumpuan beralih kepada keluaran keyakinan U Mich pada Jumaat serta ucapan pegawai Rizab Persekutuan, sementara perkembangan geopolitik di Timur Tengah kekal sebagai faktor pemantauan dalam jangka terdekat.
PCE teras meningkat 0.32% m/m pada Mei dan berada pada 3.4% y/y, manakala PCE utama dicatat 0.45% m/m dan 4.1% y/y, dengan tenaga menyumbang kepada bacaan utama yang lebih kukuh. Unjuran PCE teras TD ialah 0.36% berbanding 0.3% konsensus. PCE teras berasaskan pasaran ialah 0.24% m/m, dengan kekuatan sebahagiannya dikaitkan dengan perkhidmatan kewangan. Ulasan Fed termasuk Goolsbee yang menolak panduan hadapan (forward guidance), dan Williams yang menyatakan tiada selera jelas untuk kenaikan kadar sambil membayangkan pemotongan mungkin ditolak ke 2027-2028; Kashkari dijadualkan berucap di panel Aspen Ideas.
Keadaan Pasaran Tidak Menentu dan Hala Tuju Dasar
Kami melihat pasaran kadar faedah AS didagangkan tanpa hala tuju yang jelas ketika pelabur menilai laporan ekonomi terkini. Data Perbelanjaan Penggunaan Peribadi (PCE) terbaru menunjukkan inflasi utama yang lebih lemah, namun ini diimbangi oleh angka pendapatan dan perbelanjaan peribadi yang mengejutkan lebih kukuh. Gambaran bercampur ini mewujudkan keadaan pasaran yang tidak menentu dan menghalang pertaruhan berarah yang kuat terhadap Dolar AS.
Kami berpandangan bacaan inflasi PCE teras terbaru, yang dicatat pada 2.5% tahun ke tahun bagi Mei, mengesahkan tekanan harga tidak meningkat secara melampau. Namun, dengan angka ini masih jauh di atas sasaran 2% Rizab Persekutuan, ia merumitkan laluan dasar kadar faedah. Pasaran kini menetapkan harga bagi jeda yang berpanjangan daripada Fed, dengan kadar dana persekutuan kekal stabil sekitar 3.75%.
Komen terkini pegawai Fed menunjukkan mereka tidak tergesa-gesa untuk memotong kadar dan menolak jangkaan pasaran terhadap pelonggaran. Tinjauan ini, bersama inflasi yang berterusan dalam sektor perkhidmatan, membuatkan kami berhati-hati untuk mengambil terlalu banyak risiko kadar faedah jangka panjang. Sejarah menunjukkan bahawa dalam tempoh ketidaktentuan yang serupa, seperti pasaran mendatar 2015-2016, volatiliti boleh meningkat secara mengejut.
Strategi Pasaran di Tengah Ketidaktentuan
Tinjauan keyakinan pengguna University of Michigan (U Mich) terkini menambah kepada prospek yang suram, susut ke paras terendah tujuh bulan pada 65.6. Sentimen yang lemah ini bercanggah dengan data perbelanjaan yang kukuh, menunjukkan kita wajar mempertimbangkan strategi yang mendapat manfaat daripada pergerakan mendadak ke mana-mana arah, seperti long straddle pada pasangan mata wang utama seperti EUR/USD. Tanpa pemangkin yang jelas, pasaran berkemungkinan kekal terperangkap dalam julat.
Berdasarkan latar ini, kami menasihatkan pendirian berhati-hati dengan tumpuan kepada peluang jangka pendek. Kekurangan pemacu segera dan ketegangan geopolitik yang berterusan di Timur Tengah menunjukkan volatiliti tersirat mungkin dinilai terlalu rendah. Menjual opsyen tempoh pendek untuk mengutip premium boleh menjadi strategi yang berdaya maju sementara menunggu isyarat yang lebih jelas muncul.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
