Harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) AS meningkat 5.3% suku ke suku pada suku kedua, mengatasi jangkaan pasaran 5.1%. Bacaan ini menunjukkan tekanan harga sepanjang tempoh tersebut lebih kukuh daripada yang diunjurkan oleh penganalisis.
Lebihan 0.2 mata peratusan itu berpotensi mempengaruhi penilaian jangka terdekat terhadap momentum inflasi serta prospek dasar. Pelepasan data ini memberikan input baharu untuk mentafsir seberapa pantas pertumbuhan harga teras sedang reda daripada paras puncak sebelum ini.
Dinamik Inflasi Dan Implikasi Dasar Monetari
Indeks harga PCE suku ke suku yang muncul pada 5.3% merupakan amaran jelas bahawa inflasi kekal amat degil, memaksa kami melaraskan segera kedudukan derivatif kadar faedah. Kami wajar beralih daripada menjangkakan pemotongan kadar dalam masa terdekat dan sebaliknya membeli opsyen put ke atas niaga hadapan Secured Overnight Financing Rate (SOFR). Secara sejarah, apabila penunjuk inflasi mengejutkan ke atas pada magnitud ini, Rizab Persekutuan mengekalkan pendirian hawkish untuk tempoh yang jauh lebih lama daripada jangkaan pasaran.
Lonjakan inflasi ini berkemungkinan menolak semula hasil Perbendaharaan AS 2 tahun ke arah julat 4.8% hingga 5.0%, paras yang sebelum ini mencetuskan penjualan besar dalam pasaran bon. Pedagang derivatif wajar memanfaatkan tekanan menaik ini dengan membeli opsyen put pada ETF Perbendaharaan jangka panjang seperti TLT. Kami menjangkakan keluk hasil Perbendaharaan akan terus mendatar atau menjadi lebih songsang dalam minggu-minggu mendatang apabila hasil jangka pendek melonjak untuk mengambil kira dasar monetari yang lebih ketat.
Reaksi Sektor Dan Pasaran Aset
Saham teknologi berpertumbuhan tinggi sangat sensitif kepada kenaikan hasil, bermakna Nasdaq 100 berdepan risiko penurunan serta-merta. Kami mengesyorkan pembelian opsyen put hampir pada harga semasa (near-the-money) ke atas ETF QQQ untuk melindung nilai portfolio ekuiti daripada pembetulan penilaian. Selain itu, dengan Indeks Volatiliti CBOE (VIX) sejak kebelakangan ini berada pada paras yang relatif rendah, pembelian opsyen panggilan (call) VIX merupakan cara yang kos efektif untuk bersedia menghadapi pergolakan pasaran yang bakal tiba.
Memandangkan Rizab Persekutuan terpaksa mengekalkan kadar faedah tinggi berbanding bank pusat global lain, Indeks Dolar AS (DXY) dilihat berpotensi mengukuh. Kami wajar mempertimbangkan pembelian opsyen call ke atas dolar berbanding mata wang yang lebih lemah seperti euro dan yen, yang sudah pun bergelut dengan pertumbuhan yang rendah. Secara sejarah, kejutan inflasi panas pada skala ini telah mencetuskan kenaikan 2% hingga 3% dalam indeks dolar pada bulan berikutnya.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
