Indeks harga pengguna (IHP) China meningkat 1% tahun ke tahun pada Jun, di bawah ramalan konsensus 1.1%. Bacaan ini menunjukkan nadi inflasi yang lebih lembut daripada yang dijangka pasaran bagi bulan tersebut.
Kelemahan berbanding jangkaan ini mungkin mengukuhkan pandangan bahawa permintaan domestik kekal terkekang, walaupun ukuran utama masih berada dalam wilayah positif. Gambaran lanjut akan bergantung pada keluaran data seterusnya dan sebarang pecahan yang mengiringi laporan untuk menjelaskan pemacu perubahan harga.
Tinjauan Dasar Monetari dan Implikasi Mata Wang
Angka inflasi China yang lebih rendah daripada jangkaan, pada 1.0% bagi Jun, mengesahkan pandangan kami mengenai permintaan domestik yang lemah. Data ini memberi ruang yang besar kepada Bank Rakyat China (PBoC) untuk melaksanakan pelonggaran monetari lanjut. Kami menjangkakan ini akan memberi tekanan menurun kepada Yuan China dalam beberapa minggu akan datang.
Berpandukan unjuran ini, kami melihat peluang dalam pasaran mata wang. Perbezaan hala tuju dasar antara PBoC yang berpotensi melonggar dan Rizab Persekutuan AS (Fed) yang masih berhati-hati menjadikan pembelian opsyen panggilan (call options) pada pasangan USD/CNH menarik. Kami menyasarkan pergerakan ke arah paras 7.35 sebelum akhir suku ketiga.
Data inflasi ini bukan isyarat terpencil, kerana ia menyusuli PMI Pembuatan Caixin yang merosot kepada 49.8, kembali ke zon penguncupan. Secara sejarah, gabungan inflasi lemah dan data pembuatan sebegini sering mendahului pemotongan kadar oleh PBoC dalam tempoh 4 hingga 6 minggu, seiring corak yang diperhatikan pada lewat 2024. Justeru, kami akan memantau rapat sebarang pengumuman berkaitan Loan Prime Rate (LPR).
Pasaran Komoditi dan Strategi Volatiliti Ekuiti
Kelembutan ekonomi China turut mempunyai implikasi langsung terhadap komoditi perindustrian. Memandangkan China menyumbang lebih 50% penggunaan tembaga global, data pengguna yang lemah ini mencadangkan permintaan akan kekal perlahan. Oleh itu, kami mengambil posisi dengan membeli opsyen jualan (put options) ke atas niaga hadapan tembaga bagi penghantaran September.
Bagi indeks ekuiti seperti Hang Seng dan China A50, keadaan ini mewujudkan ketidakpastian dan seterusnya volatiliti. Walaupun prospek rangsangan kerajaan boleh memberikan rangsangan jangka pendek, realiti ekonomi asas yang lemah berkemungkinan mengehadkan sebarang kenaikan. Persekitaran ini sesuai untuk strategi berasaskan volatiliti, seperti membeli straddle untuk mendapat manfaat daripada pergerakan harga besar ke mana-mana arah.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
