Keluk kadar faedah Eropah Tengah dan Timur telah dinilai semula dengan ketara, dengan pasaran kini membayangkan kira-kira 60 mata asas pengetatan di Republik Czech dan 40 mata asas di Poland, manakala menilai sekitar 50 mata asas pelonggaran di Hungary dalam tempoh 18 bulan. Sepanjang dua sesi lalu, keluk serantau telah beralih sekitar 15–30 mata asas. Pelarasan laluan tersirat ini belum sepenuhnya dicerminkan dalam FX, selepas kadar dan mata wang bercapah sepanjang dua minggu lalu.
ING menjangkakan penormalan lanjut dalam penetapan harga akan berterusan minggu ini, kecuali peningkatan semula konflik AS-Iran menaikkan harga minyak dengan lebih jauh. Dalam keadaan itu, ING melihat zloty Poland dan forint Hungary mengukuh, dengan sasaran EUR/PLN di bawah 4.300 dan EUR/HUF di bawah 358 walaupun perbezaan kadar menjadi lebih sempit. Sebaliknya, EUR/CZK dijangka bergerak melepasi 24.200, memandangkan pasangan ini lebih rapat menjejak kadar, dan komen dovish Bank Negara Czech minggu ini berpotensi menambah tekanan kenaikan.
Peluang Derivatif di Tengah Dinamika Mata Wang yang Berubah
Kami melihat tetingkap taktikal yang menarik untuk pedagang derivatif dalam mata wang Eropah Tengah dan Timur (CEE) apabila keluk kadar di Poland, Hungary dan Republik Czech dinilai semula dengan ketara. Dengan data terkini menunjukkan inflasi Poland kekal melekit sekitar 4% dan Bank Negara Poland mengekalkan kadar pada 5.75%, dinamika mata wang rantau ini sedang berubah. Kami mengesyorkan kedudukan untuk Zloty dan Forint yang lebih kukuh, sambil bersedia untuk Koruna Czech yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang.
Untuk memanfaatkan keadaan ini, pedagang opsyen wajar mempertimbangkan membeli opsyen put EUR/PLN atau mengambil posisi pendek dengan sasaran penurunan di bawah paras 4.300. Pertumbuhan ekonomi Poland yang kukuh, yang baru-baru ini direkodkan pada 3.2% tahun ke tahun, terus menarik aliran masuk asing walaupun perbezaan kadar lebih sempit. Kekuatan asas ini menunjukkan Zloty berpotensi mengejar pasaran kadar dan menghargai nilai.
Kedudukan Strategik dalam Forint dan Koruna
Begitu juga, kami menggemari strategi berarah yang mendapat manfaat daripada Forint Hungary yang lebih kukuh, dengan sasaran penurunan EUR/HUF di bawah 358. Walaupun Bank Negara Hungary telah melonggarkan dasar dengan ketara daripada puncak sejarah 13%, kami percaya pasaran telah membuat pelarasan berlebihan terhadap nada dovish ini. Secara sejarah, apabila jangkaan pelonggaran keterlaluan ini kembali normal, Forint cenderung mengalami fasa pemulihan yang pantas.
Sebaliknya, kami menasihatkan membeli opsyen call EUR/CZK atau menyusun halangan bahagian atas (topside barriers) untuk menyasarkan pergerakan melepasi 24.200. Koruna Czech telah menjejak rapat penurunan kadar tempatan, dan komen dovish lanjut yang dijangka daripada Bank Negara Czech berkemungkinan melemahkan mata wang tersebut. Percanggahan ini menjadikan posisi panjang EUR/CZK sebagai strategi nilai relatif yang ideal berbanding pendedahan panjang anda dalam Zloty dan Forint.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
