Jualan rumah baharu di AS berjumlah 0.58 juta pada Mei secara bulan ke bulan, di bawah jangkaan pasaran. Ramalan konsensus menunjukkan 0.64 juta, menjadikan angka sebenar 0.06 juta lebih rendah daripada unjuran.
Kegagalan mencapai jangkaan ini menunjukkan permintaan bagi rumah baharu dibina lebih lemah daripada yang dijangkakan pada bulan tersebut. Angka ini meletakkan jualan Mei di bawah paras yang diunjurkan oleh ramalan, sekali gus meningkatkan penelitian terhadap momentum pasaran perumahan dalam tempoh terdekat.
Dasar Kadar Faedah Dan Strategi Pendapatan Tetap
Kegagalan data jualan rumah baharu pada Mei untuk memenuhi jangkaan mengesahkan pandangan kami bahawa ekonomi sedang melemah di bawah tekanan kadar faedah yang tinggi. Ini bukan angka terpencil, sebaliknya sebahagian daripada trend penyejukan yang lebih luas yang kami pantau dalam sektor sensitif kadar. Kami melihatnya sebagai isyarat jelas bahawa dasar pengetatan Rizab Persekutuan (Fed) semakin memberi kesan lebih ketara daripada yang dijangkakan.
Ini meningkatkan kebarangkalian Fed menurunkan kadar faedah sebelum akhir tahun, berpotensi seawal mesyuarat September. Sehubungan itu, kami bercadang menambah pegangan dalam niaga hadapan kadar faedah yang berpotensi mendapat manfaat daripada penurunan kadar, seperti kontrak SOFR Disember. Opsyen panggilan ke atas ETF bon Perbendaharaan AS berdurasi panjang juga kelihatan menarik sebagai cara untuk memposisikan portfolio bagi situasi hasil (yields) yang menurun.
Implikasi Terhadap Ekuiti, Pembina Rumah, Dan Sektor Pengguna
Bagi pasaran ekuiti, data ini merupakan penunjuk awal (leading indicator) yang bersifat bearish terhadap pendapatan korporat dan pertumbuhan keseluruhan. Kami berpendapat adalah wajar membeli perlindungan terhadap kemerosotan pasaran melalui pembelian opsyen jual (put) ke atas indeks S&P 500. Dengan indeks volatiliti VIX kini diniagakan hampir paras rendah sejarah sekitar 15, kami melihat langkah ini sebagai kaedah lindung nilai yang kos-efektif untuk melindungi pendedahan long kami.
Sektor pembina rumah berada tepat dalam sasaran, dan kami menjangkakan tekanan penurunan berterusan. Indeks Pasaran Perumahan NAHB telah pun menunjukkan sentimen pembina susut ke paras 44, jauh di bawah paras pulang modal 50, dan data jualan ini mengesahkan pesimisme tersebut. Kami melihat peluang untuk membeli opsyen jual ke atas ETF Homebuilders (XHB) bagi memanfaatkan kelemahan ini.
Kesan limpahan daripada perlahan ini seterusnya akan menjejaskan sektor pengguna diskresi dan syarikat bahan binaan. Jualan rumah yang lebih rendah bermakna permintaan yang lebih kecil untuk peralatan rumah, perabot, dan bekalan pengubahsuaian. Kami mengurangkan pendedahan kepada kawasan ini dan mungkin memulakan strategi opsyen bearish ke atas syarikat yang sangat bergantung kepada kitaran perumahan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
