Jualan perindustrian Itali meningkat 0.3% bulan ke bulan pada April, menyederhana daripada kenaikan 2% pada bulan sebelumnya. Data ini menunjukkan kadar pertumbuhan perolehan jualan yang lebih perlahan berbanding Mac, selepas lonjakan lebih kukuh sebelum ini.
Secara berurutan, penyusutan momentum ini menyebabkan jualan perindustrian hanya sedikit lebih tinggi berbanding bulan terdahulu. Bacaan terbaharu ini menandakan penurunan ketara daripada kenaikan 2% pada Mac, dengan peningkatan 0.3% pada April menunjukkan momentum mereda sepanjang tempoh tersebut.
Tanda-Tanda Meningkat Kelemahan Industri dan Korporat
Kejatuhan mendadak jualan perindustrian Itali bagi April merupakan isyarat awal ekonomi yang semakin menyejuk. Walaupun titik data khusus itu kini sudah diambil kira dalam harga pasaran, kami melihatnya sebagai permulaan kepada trend yang lebih meluas. Keadaan ini memberi tekanan menurun kepada ekuiti Itali dan indeks Eropah yang berkaitan.
Data yang lebih terkini mengesahkan pandangan berhati-hati kami. Indeks PMI Pembuatan Flash HCOB Itali bagi Jun yang dikeluarkan beberapa hari lalu susut kepada 48.5, menandakan pengecutan yang semakin mendalam dalam sektor pembuatan. Kami percaya kelembapan ini akan memberi kesan langsung kepada pendapatan korporat bagi suku kedua.
Sebagai tindak balas, kami menilai untuk membeli opsyen put indeks FTSE MIB dengan tarikh luput Ogos dan September. Ini menyediakan cara langsung untuk meraih keuntungan daripada potensi penurunan pasaran menjelang musim laporan pendapatan S2. Kos opsyen ini masih berpatutan, menawarkan tetapan risiko/ganjaran yang menggalakkan.
Implikasi Lebih Luas Terhadap Pasaran, Mata Wang dan Bon
Kelemahan dalam ekonomi teras Zon Euro ini turut memberi implikasi kepada mata wang. Kami mengambil posisi bagi potensi kelemahan euro berbanding dolar AS, memandangkan ulasan terkini ECB mula mengakui laluan pertumbuhan yang semakin berbeza dalam kesatuan tersebut. Kami melihat opsyen put EUR/USD sebagai lindung nilai yang berdaya maju atau pertaruhan spekulatif terhadap tema ini.
Volatiliti pasaran merupakan satu lagi tumpuan utama. Dengan ketidaktentuan meningkat, kami menjangkakan kenaikan VSTOXX, indeks volatiliti utama Eropah. Pembelian opsyen call VSTOXX ialah cara kos efektif untuk melindung nilai portfolio daripada kejutan pasaran secara tiba-tiba atau peningkatan ketakutan pelabur.
Kami juga memantau rapat pasaran bon kerajaan Itali untuk mendapatkan pengesahan. Spread antara BTP Itali 10 tahun dan Bund Jerman telah melebar lebih 15 mata asas bulan ini kepada 155 mata asas (bps). Kenaikan berterusan dalam spread ini akan menandakan risiko kredit yang meningkat dan akan mengukuhkan pendirian menurun kami terhadap aset Itali.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
