Jangkaan inflasi pengguna AS bagi tempoh setahun berada pada 4.6% pada Jun, sejajar dengan ramalan. Bacaan ini menunjukkan jangkaan harga jangka terdekat kekal stabil berbanding konsensus pasaran.
Tiada angka tambahan atau perincian metodologi disertakan bersama anggaran 4.6% tersebut. Justeru, kemas kini ini menawarkan skop terhad untuk menilai pemacu asas, seperti jangkaan harga tenaga atau makanan, atau untuk dibandingkan secara langsung dengan ukuran bagi horizon yang lebih panjang.
Volatiliti Tersirat dan Strategi Opsyen
Bacaan terkini jangkaan inflasi setahun tepat seperti diramal pada 4.6%, sekali gus menghapuskan satu sumber ketidakpastian utama bagi pasaran. Kami berpendapat ketiadaan kejutan ini akan mendorong volatiliti tersirat yang lebih rendah dalam tempoh terdekat, menjadikannya masa yang sesuai untuk menilai strategi menjual premium. Menjual strangle jangka pendek pada indeks utama seperti SPX boleh menjadi cara berkesan untuk memanfaatkan tempoh ketenangan yang dijangka ini.
Dengan VIX kini diniagakan berhampiran paras yang relatif rendah sekitar 14, pasaran sudah pun mengambil kira tahap kestabilan tertentu. Persekitaran ini menyokong pandangan kami untuk menjual opsyen, kerana premium masih cukup “kaya” untuk menawarkan nilai, namun pemangkin kepada lonjakan besar telah berkurangan buat masa ini. Situasi ini sangat serupa dengan tempoh pada 2023 apabila, selepas data inflasi utama keluar seperti dijangka, penjual volatiliti secara konsisten meraih ganjaran.
Kesan Inflasi terhadap Kadar Faedah dan Penentududukan Sektor
Angka 4.6% ini, walaupun dijangka, menjadi peringatan jelas bahawa inflasi masih degil dan jauh di atas sasaran 2% Rizab Persekutuan. Memandangkan Kadar Dana Fed (Fed Funds Rate) semasa kekal stabil dalam julat 5.50-5.75% selama berbulan-bulan, data ini tidak memberi sebab kepada penggubal dasar untuk mempertimbangkan pemotongan kadar dalam masa terdekat. Oleh itu, kami skeptikal terhadap penetapan harga pasaran yang mencadangkan pemotongan kadar sebelum akhir tahun, dan sedang meneliti opsyen pada niaga hadapan SOFR yang bertaruh kadar kekal lebih tinggi untuk lebih lama.
Kekalannya jangkaan inflasi ini berkemungkinan terus memberi tekanan kepada sektor sensitif kadar seperti teknologi dan saham pertumbuhan. Laporan pekerjaan terbaru menunjukkan pertumbuhan upah masih pada kadar tahunan 4.2%, yang menyemarakkan arus bawah inflasi serta menyokong pendirian berhati-hati Fed. Justeru, kami mempertimbangkan spread put pada ETF berfokus teknologi sebagai lindung nilai terhadap risiko pasaran akhirnya menilai sepenuhnya realiti kos pinjaman yang kekal tinggi berpanjangan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
