Donald Trump berkata pada Isnin bahawa beliau tidak bimbang tentang nasib rundingan dengan Iran, dengan menyatakan dalam wawancara CNBC bahawa beliau tidak peduli jika perbincangan itu telah berakhir, namun secara berasingan menyiarkan di Truth Social bahawa perbincangan sedang diteruskan pada kadar yang pantas. Beliau juga berkata beliau tidak risau tentang harga minyak walaupun Iran menyekat Selat Hormuz, dan merujuk kepada apa yang disifatkannya sebagai panggilan yang sangat produktif dengan Perdana Menteri Benjamin Netanyahu.
Trump turut berkata tiada tentera AS akan dihantar ke Beirut dan sebarang pasukan yang sedang dalam perjalanan telah pun diarahkan berpatah balik. Selain itu, beliau berkata bahawa melalui apa yang disifatkannya sebagai wakil berpangkat tinggi, beliau mengadakan panggilan yang sangat baik dengan Hezbollah dan mereka bersetuju semua tembakan akan dihentikan. WTI, atau West Texas Intermediate, kekal sebagai penanda aras utama minyak mentah, bersama Brent dan Dubai, dan ia berpunca dari AS serta diedarkan melalui hab Cushing.
Harga WTI didorong oleh penawaran dan permintaan, dengan pertumbuhan global, konflik, sekatan dan keputusan OPEC mempengaruhi pasaran, manakala Dolar AS turut mempengaruhi penetapan harga kerana minyak mentah didagangkan dalam dolar. Data inventori daripada American Petroleum Institute dan Energy Information Agency dipantau rapi: laporan API dikeluarkan setiap Selasa, EIA pada hari berikutnya, dan keputusan kedua-duanya berada dalam julat 1% antara satu sama lain 75% daripada masa. OPEC terdiri daripada 12 negara pengeluar minyak yang menetapkan kuota pengeluaran pada mesyuarat dua kali setahun, manakala OPEC+ menambah sepuluh ahli bukan OPEC.
Ketidakpastian Pasaran dan Risiko Ketidaktentuan
Kami melihat isyarat bercampur-campur mengenai Iran, yang mewujudkan ketidakpastian ketara bagi pasaran minyak. Walaupun terdapat cakap-cakap mengenai penyah-eskalasi di Lubnan, potensi kegagalan rundingan dengan Iran menjadikan Selat Hormuz kembali menjadi tumpuan. Persekitaran ini menunjukkan kita wajar bersedia untuk peningkatan mendadak dalam ketidaktentuan harga dalam beberapa minggu akan datang.
Potensi gangguan di Selat Hormuz merupakan ancaman serius, memandangkan hampir 21 juta tong sehari melalui titik sempit tersebut tahun lalu, menurut Energy Information Administration (EIA). Kami telah pun melihat Indeks Ketidaktentuan Minyak Mentah CBOE (OVX) melonjak 15% kepada melebihi 35, paras tertinggi dalam beberapa bulan. Ini menunjukkan pasaran sedang secara aktif memasukkan premium risiko yang ketara dalam harga.
Strategi Dagangan dan Latar Geopolitik
Memandangkan kenyataan yang bercanggah, kami melihat peluang dalam strategi opsyen yang mendapat manfaat daripada pergerakan harga yang besar, tanpa mengira arah. Kami menilai strategi long straddle pada niaga hadapan WTI, memandangkan ketidaktentuan tersirat sedang meningkat tetapi mungkin masih meremehkan potensi gangguan bekalan sebenar di dunia nyata. Ini membolehkan kami mengambil posisi untuk pergerakan besar tanpa membuat pertaruhan sama ada hasilnya bullish atau bearish.
Ketegangan geopolitik ini berlaku ketika asas pasaran yang mendasari sudah pun semakin ketat. Laporan EIA minggu lalu menunjukkan penyusutan inventori minyak mentah yang mengejutkan sebanyak 4.2 juta tong, menandakan permintaan kukuh menjelang musim pemanduan musim panas. Dengan OPEC+ berpegang teguh pada pemotongan pengeluaran hingga suku ketiga, penampan bekalan untuk menyerap sebarang kejutan adalah lebih nipis daripada kebiasaan.
Kita hanya perlu melihat kembali serangan dron tahun 2019 ke atas kemudahan Saudi untuk memahami betapa pantasnya harga boleh bertindak balas terhadap gangguan bekalan sebenar. Ketika itu, niaga hadapan minyak mentah Brent melonjak hampir 20% dalam satu sesi, lonjakan intrahari terbesar dalam beberapa dekad. Retorik semasa menunjukkan kejutan harga yang serupa, atau lebih besar, adalah kemungkinan yang perlu kita lindung nilai.
