Inflasi HICP teras Zon Euro kekal stabil pada 2.4% tahun ke tahun pada Jun, sejajar dengan jangkaan pasaran. Bacaan ini menunjukkan tekanan harga asas yang berterusan, walaupun proses penyah-inflasi yang lebih meluas di seluruh blok itu masih terus dipantau.
Sebagai ukuran teras, HICP mengecualikan komponen yang lebih tidak menentu seperti tenaga dan makanan tidak diproses bagi menangkap dinamik inflasi domestik dengan lebih tepat. Keputusan 2.4% pada Jun mengekalkan kadar teras tidak berubah berbanding konsensus, sekali gus tidak memberikan pemangkin baharu yang ketara untuk penetapan semula jangkaan dasar dalam tempoh terdekat.
Volatiliti Pasaran dan Implikasi Strategi
Dengan inflasi teras Zon Euro kekal stabil pada 2.4% pada Jun, Bank Pusat Eropah (ECB) berdepan tekanan yang kurang mendesak untuk memangkas kadar faedah secara agresif. Kami berpandangan bacaan yang boleh dijangka ini, yang tepat selari dengan unjuran konsensus, mengurangkan volatiliti pasaran jangka pendek dengan ketara. Bagi pedagang derivatif, persekitaran makro yang tenang ini mencadangkan turun naik harga mendadak yang kita lihat dalam beberapa tahun kebelakangan semakin pudar.
Kami mengesyorkan tumpuan kepada niaga hadapan Euribor jangka pendek, memandangkan pasaran kini mengambil kira kitaran pelonggaran yang sangat boleh dijangka dan beransur-ansur. Menjual premium pada opsyen Bund berpotensi sangat menguntungkan dalam beberapa minggu akan datang kerana volatiliti tersirat dijangka menurun kini apabila ketidaktentuan inflasi utama telah berlalu. Dari segi sejarah, apabila inflasi teras berlegar sedikit di atas sasaran 2.0%, hasil bon Zon Euro cenderung untuk menyatu, menjadikan strategi julat (range-bound) seperti iron condors sangat menarik.
Impak kepada Pasaran FX dan Kedudukan Portfolio
Dalam pasaran opsyen pertukaran asing, kami menjangka Euro kekal relatif stabil berbanding Dolar AS, diniagakan dalam julat yang ketat. Pedagang wajar mempertimbangkan pembelian opsyen put EUR/USD bertempoh pendek terutamanya sebagai lindung nilai kos rendah, bukannya menjangkakan penembusan menurun yang besar. Memandangkan inflasi Zon Euro telah merosot ketara daripada paras puncak dua digit sejarah 10.6% pada akhir 2022, para penggubal dasar telah berjaya menambat kestabilan jangka panjang.
Menjelang mesyuarat dasar ECB yang akan datang, penetapan harga derivatif menunjukkan hanya kebarangkalian kecil untuk pergerakan kadar yang tidak dijangka. Kita perlu meletakkan portfolio untuk memanfaatkan kestabilan ini dengan mengeksploitasi susut nilai masa (time decay) opsyen pada indeks ekuiti Eropah seperti Euro Stoxx 50. Mengekalkan leveraj pada tahap sederhana dalam tempoh kebolehramalan bank pusat ini akan membantu kita meraih hasil yang stabil sambil meminimumkan risiko yang tidak perlu.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
