Inflasi perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) teras AS, ukuran pilihan Rizab Persekutuan (Fed) bagi tekanan harga asas, meningkat 3.3% tahun ke tahun pada Jun, seiring jangkaan pasaran. Bacaan ini menunjukkan inflasi teras kekal tinggi relatif kepada objektif jangka panjang Fed, dengan data tersebut memberikan gambaran terkini arah aliran harga dalam ekonomi AS.
Keputusan Jun sejajar dengan unjuran dan tidak mengejutkan sama ada ke arah lebih tinggi atau lebih rendah, sekali gus mengukuhkan profil inflasi jangka terdekat yang lebih stabil. Dengan PCE teras kekal pada 3.3% YoY, tumpuan kekal pada sama ada keluaran seterusnya menunjukkan penyejukan lanjut dalam inflasi perkhidmatan dan proses disinflasi yang lebih meluas merentas bakul penggunaan.
Strategi Volatiliti Susulan Data PCE Neutral
Kadar inflasi PCE Teras Jun yang masuk tepat pada 3.3% memang sepadan dengan apa yang dijangka pasaran, sekali gus membawa gelombang ketenangan kepada sistem kewangan. Kami berpendapat pedagang derivatif perlu memanfaatkan ketiadaan kejutan ini dengan memberi tumpuan kepada strategi “volatility-crush” dalam beberapa minggu akan datang. Secara sejarah, apabila data inflasi sejajar sepenuhnya dengan konsensus, Indeks Volatiliti Cboe (VIX) cenderung menurun, seperti yang berlaku baru-baru ini apabila ia susut semula ke arah paras 12.5.
Memandangkan premium opsyen menyusut dengan cepat, kami mengesyorkan menjual straddle dan strangle out-of-the-money pada ETF indeks utama seperti SPY dan QQQ. Statistik daripada keluaran PCE neutral sebelum ini menunjukkan penjual opsyen boleh meraih sehingga 15% lebih premium dalam lima hari dagangan pertama selepas pengumuman berbanding minggu yang sangat volatil. Mengekalkan tarikh luput yang pendek—idealnya antara 14 hingga 30 hari—akan membolehkan kami memaksimumkan kadar susut nilai masa (time decay) ini.
Kesan Kadar Faedah dan Putaran Sektor
Dalam pasaran kadar faedah, cetakan 3.3% itu mengukuhkan jangkaan bahawa Fed akan kekal tidak berubah, sekali gus mengurangkan turun naik besar hasil Perbendaharaan. Kami mencadangkan meneliti opsyen SOFR (Secured Overnight Financing Rate) jangka pendek untuk memanfaatkan julat kadar faedah yang lebih “terkunci”. Corak dagangan sejarah sejak dua tahun lalu menunjukkan spread swap mengecil dengan ketara apabila inflasi menepati anggaran, menjadikan strategi iron condor yang sempit satu pilihan yang sangat berdaya maju.
Bagi pedagang opsyen ekuiti, kami patut mengalihkan fokus kepada sektor defensif seperti utiliti dan barangan keperluan pengguna, yang mana volatiliti tersirat telah jatuh lebih pantas. Jumlah dagangan lazimnya merosot semasa “August doldrums”, yang seterusnya memihak kepada penjual opsyen berbanding pembeli. Kami mahu mengelakkan pembelian call secara langsung pada saham teknologi beta tinggi buat masa ini, kerana premium mereka kini terlebih harga berbanding pergerakan harga sebenar.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
