Indeks Harga Pengguna (CPI) Sepanyol meningkat 3.2% tahun ke tahun pada Jun, sejajar dengan ramalan konsensus 3.2%. Bacaan ini mengekalkan inflasi tahunan pada paras yang terus dipantau rapi dalam konteks dinamik harga di Zon Euro.
Tiada butiran lanjut diberikan mengenai perubahan bulan ke bulan, ukuran CPI teras, atau pemacu kategori utama di sebalik keputusan Jun. Namun, keluaran ini menunjukkan CPI utama tepat selari dengan jangkaan pada 3.2% bagi Jun.
Tinjauan Dasar ECB dan Kedudukan Pasaran
Kami melihat angka inflasi Sepanyol bagi Jun mencapai 3.2% tepat mengikut ramalan. Ini mengurangkan sedikit ketidakpastian jangka pendek dalam pasaran. Tumpuan kini beralih daripada satu titik data ini kepada tinjauan dasar Bank Pusat Eropah (ECB) yang lebih menyeluruh.
Bacaan ini, walaupun dijangka, terus memberi tekanan kepada ECB kerana ia masih jauh melebihi sasaran 2%. Dengan inflasi Jerman juga kekal degil pada 2.9% minggu lalu, kami berpendapat pasaran terlalu optimistik terhadap pemotongan kadar pada mesyuarat ECB 25 Julai. Justeru, kami menilai kedudukan dalam niaga hadapan kadar faedah jangka pendek untuk mencerminkan kadar yang kekal lebih tinggi lebih lama.
ECB yang berhati-hati merupakan faktor sokongan kepada Euro. Memandangkan inflasi yang berterusan ini, kami menjangkakan bank tersebut mengekalkan nada yang tegas, yang sepatutnya mengehadkan risiko penurunan mata wang. Kami mempertimbangkan opsyen panggilan (call options) ke atas EUR/USD, dengan menjangkakan pengukuhan apabila jangkaan pemotongan kadar ditolak lebih jauh ke suku keempat.
Kesan ke atas Ekuiti dan Strategi Volatiliti
Bagi indeks ekuiti seperti IBEX 35 dan Euro Stoxx 50 yang lebih luas, data ini merupakan faktor menekan (headwind). Kos pinjaman yang lebih tinggi untuk tempoh lebih lama boleh menekan margin keuntungan korporat, satu trend yang dilihat dalam sedikit kegagalan mencapai jangkaan pendapatan bagi S1. Kami akan meneliti langkah melindung nilai bagi posisi panjang atau memulakan pendirian bearish secara berhati-hati menggunakan opsyen jual (puts) indeks dalam beberapa minggu akan datang.
Walaupun angka yang menepati jangkaan mungkin menyebabkan penurunan seketika dalam volatiliti tersirat kerana peristiwa telah berlalu, ketegangan asas masih wujud. Pasaran masih terperangkap antara inflasi yang kekal melekit dan harapan kepada pelonggaran bank pusat, mirip dinamik yang dilihat sepanjang sebahagian besar 2024. Persekitaran ini menunjukkan bahawa sebarang kejatuhan ketara dalam volatiliti, diukur oleh indeks seperti VSTOXX, boleh menjadi peluang untuk mengambil kedudukan bagi turun naik harga pada masa hadapan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
