Indeks harga perbelanjaan penggunaan peribadi (PCE) Amerika Syarikat meningkat 3.7% tahun ke tahun pada Jun, sejajar dengan unjuran. Bacaan itu menunjukkan inflasi, seperti yang diukur melalui indeks harga PCE, tidak berubah berbanding jangkaan bagi bulan tersebut.
Keputusan ini mengekalkan kadar tahunan pada 3.7% bagi Jun mengikut ukuran ini, sekali gus memberikan kemas kini mengenai tekanan harga yang dipantau menerusi rangka kerja PCE. Tiada angka lain disertakan bersama kadar utama tahun-ke-tahun tersebut.
Unjuran Dasar Fed dan Implikasi untuk Pasaran Derivatif
Indeks Harga PCE bagi Jun yang tepat pada paras 3.7% YoY seperti dijangka menunjukkan inflasi kekal degil namun sangat boleh diramal. Memandangkan cetakan ini menepati unjuran konsensus, kami berpandangan Rizab Persekutuan (Fed) akan mengekalkan pendirian berhati-hati dan mengekalkan kadar faedah tidak berubah dalam beberapa minggu akan datang. Bagi pedagang derivatif, ketiadaan kejutan makroekonomi ini mencadangkan era turun naik pasaran besar yang dipacu inflasi semakin berkurangan.
Strategi Dagangan di Tengah Volatiliti Lebih Rendah dan Kedudukan Lengkung Hasil
Kami mengesyorkan pedagang opsyen menumpukan kepada strategi menjual volatiliti seperti iron condor atau short straddle untuk memanfaatkan penurunan volatiliti tersirat. Secara sejarah, apabila data inflasi tepat sejajar dengan unjuran—seperti cetakan PCE yang stabil pada akhir 2023—VIX cenderung menurun apabila premium ketidakpastian semakin susut. Mengambil kesempatan daripada “volatility crush” ini dalam beberapa minggu akan datang berkemungkinan menghasilkan pulangan yang lebih konsisten ketika indeks ekuiti bergerak mendatar.
Dalam ruang pendapatan tetap, niaga hadapan kadar faedah jangka pendek kini jelas menggambarkan penetapan harga bagi tempoh “pause” yang berpanjangan daripada bank pusat. Kami mencadangkan kedudukan untuk lengkung hasil yang lebih mendatar dengan menggunakan niaga hadapan Perbendaharaan (Treasury futures), memandangkan hasil jangka pendek berkemungkinan kekal terikat manakala hasil jangka panjang menyesuaikan diri dengan pertumbuhan ekonomi yang lebih luas. Berdasarkan kitaran kadar yang serupa, pertaruhan menentang jangkaan “pivot” secara mengejut secara konsisten melindungi portfolio derivatif daripada rali pemotongan kadar yang berlaku terlalu awal.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
