Inflasi pertengahan bulan Brazil, IPCA-15, meningkat 0.06% pada Julai, lebih rendah daripada jangkaan pasaran sebanyak 0.19%. Bacaan yang lebih lembut ini menunjukkan tekanan harga jangka dekat lebih lemah berbanding unjuran penganalisis bagi tempoh tersebut.
Bacaan terkini ini menambah bukti bahawa proses penyah-inflasi masih berterusan pada margin, dengan angka Julai berada 0.13 mata peratusan di bawah konsensus. Tumpuan kini beralih kepada sama ada data seterusnya mengesahkan kelembapan momentum harga pengguna.
Implikasi Kadar Faedah dan Pasaran Mata Wang
Kami melihat cetakan inflasi pertengahan bulan 0.06% berbanding jangkaan 0.19% sebagai isyarat hijau untuk melaraskan portfolio derivatif kami. Kejutan perlahan ini menunjukkan dasar monetari ketat bank pusat berjaya mengekang permintaan domestik. Kami menjangka pasaran pantas mengambil kira prospek yang lebih dovish bagi kadar Selic dalam beberapa minggu akan datang.
Kami wajar memanfaatkan trend ini dengan mengambil kedudukan long dalam niaga hadapan kadar faedah DI Brazil, khususnya menyasar kontrak 2027 dan 2028. Data sejarah menunjukkan apabila inflasi meleset daripada jangkaan pada skala ini, keluk hasil lazimnya bergerak turun purata 15 hingga 20 mata asas dalam tempoh sebulan. Pergerakan ini membolehkan kami mengunci hasil lebih tinggi sebelum pasaran menyesuaikan sepenuhnya kepada prospek pemotongan kadar.
Dalam pasaran mata wang, kami cenderung membeli opsyen panggilan USD/BRL jangka pendek untuk melindungi daripada Real yang lebih lemah. Perbezaan kadar faedah yang semakin sempit biasanya mengurangkan tarikan strategi carry trade Brazil, yang boleh menolak kadar tukaran USD/BRL melepasi paras 5.65. Strategi opsyen ini mengehadkan risiko penurunan kami sambil membolehkan kami meraih manfaat jika berlaku penyusutan mata wang secara mendadak.
Peluang Pasaran Ekuiti
Akhir sekali, kami perlu mengambil posisi bagi potensi rali ekuiti Brazil dengan membeli opsyen panggilan ke atas indeks Ibovespa. Inflasi yang lebih rendah dan prospek kadar yang lebih lembut secara sejarahnya menyokong saham pengguna domestik dan peruncitan, yang sebelum ini telah tertekan. Peralihan taktikal ini sepatutnya membantu kami menangkap potensi kenaikan apabila pasaran ekuiti mengambil kira persekitaran pembiayaan yang lebih menggalakkan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
