Indeks Harga Kedai BRC UK meningkat 1.2% tahun ke tahun pada Mei, melebihi jangkaan konsensus 1.1%. Keputusan ini menunjukkan inflasi harga kedai sedikit lebih kukuh daripada unjuran.
Keluaran ini menyediakan perbandingan satu bulan antara bacaan sebenar dan jangkaan, dengan keputusan 1.2% bagi Mei mengatasi anggaran 1.1% sebanyak 0.1 mata peratusan. Tiada pecahan lanjut atau ukuran pengiring lain disertakan dalam data yang dikongsi.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Mata Wang
Indeks Harga Kedai BRC yang lebih tinggi daripada jangkaan mencadangkan inflasi terbukti lebih degil daripada yang dijangkakan. Kedegilan ini berkemungkinan membuatkan Bank of England (BoE) lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Kami berpendapat pasaran mungkin terlalu optimistik tentang masa penurunan kadar pertama.
Data ini menyokong pandangan bahawa kadar faedah UK akan kekal lebih tinggi untuk lebih lama, sekali gus menangguhkan jangkaan penurunan kadar pada musim panas. Oleh itu, kami wajar mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SONIA, bagi membuat posisi terhadap kelewatan ini. Melihat kembali penghujung 2024, pasaran yang menilai penurunan kadar terlalu awal terkejut apabila BoE kekal bertegas berikutan data inflasi degil yang serupa.
BoE yang lebih hawkish sepatutnya memberi sokongan kepada Pound Sterling, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya masih mempertimbangkan penurunan kadar. Data rasmi CPI ONS terkini bagi April 2026 menunjukkan inflasi tajuk pada 2.4%, masih melebihi sasaran 2%. Kami melihat nilai untuk membeli opsyen panggilan (call) GBP/USD atau mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan GBP.
Kesan terhadap Ekuiti dan Strategi Pelaburan
Bagi ekuiti, inflasi yang berterusan dan prospek kos pinjaman yang lebih tinggi merupakan tekanan kepada keuntungan korporat. Walaupun data BRC menunjukkan inflasi makanan telah reda, kenaikan harga bukan makanan yang menimbulkan kebimbangan terhadap perbelanjaan budi bicara. Kami akan memberi tumpuan untuk membeli opsyen jual (put) ke atas indeks FTSE 250, memandangkan syarikat yang lebih berorientasikan domestik dalam indeks ini lebih sensitif terhadap dasar kadar faedah UK.
