Indeks Harga Kedai BRC UK meningkat 1.2% tahun ke tahun pada Mei, melebihi jangkaan konsensus 1.1%. Keputusan ini menunjukkan inflasi harga kedai sedikit lebih kukuh daripada yang diunjurkan.
Keluaran ini memberikan perbandingan bagi satu bulan antara bacaan sebenar dan jangkaan, dengan keputusan 1.2% pada Mei mengatasi anggaran 1.1% sebanyak 0.1 mata peratusan. Tiada pecahan lanjut atau ukuran iringan lain disertakan dalam data yang dikongsi.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Mata Wang
Bacaan Indeks Harga Kedai BRC yang lebih tinggi daripada jangkaan menunjukkan inflasi ternyata lebih degil daripada yang dijangkakan. Keadaan ini berkemungkinan menjadikan Bank of England (BoE) lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Kami berpendapat pasaran mungkin terlalu optimistik tentang masa penurunan kadar pertama.
Data ini menyokong pandangan bahawa kadar faedah UK akan kekal lebih tinggi untuk lebih lama, sekali gus menolak jangkaan penurunan kadar pada musim panas. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SONIA, bagi memposisikan diri terhadap kelewatan ini. Menoleh ke akhir 2024, pasaran yang menilai penurunan kadar terlalu awal telah terkejut apabila BoE kekal tegas berdasarkan data inflasi degil yang serupa.
BoE yang lebih hawkish sepatutnya menjadi pemangkin kepada Pound Sterling, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya masih mempertimbangkan penurunan kadar. Data CPI rasmi ONS terkini bagi April 2026 menunjukkan inflasi tajuk pada 2.4%, masih melebihi sasaran 2%. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen panggilan (call) GBP/USD atau mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan GBP.
Kesan terhadap Ekuiti dan Strategi Pelaburan
Bagi ekuiti, inflasi yang berterusan serta prospek kos pinjaman yang lebih tinggi menjadi tekanan (headwind) kepada keuntungan korporat. Walaupun data BRC menunjukkan inflasi makanan telah reda, peningkatan harga bukan makanan yang menimbulkan kebimbangan terhadap perbelanjaan budi bicara. Kami akan meneliti untuk membeli opsyen jual (put) pada indeks FTSE 250, kerana syarikat yang lebih tertumpu kepada domestik dalam indeks ini lebih sensitif terhadap dasar kadar faedah UK.
