Indeks Harga Kedai BRC UK meningkat 1.2% tahun ke tahun pada Mei, melebihi jangkaan konsensus 1.1%. Bacaan ini menunjukkan inflasi harga kedai sedikit lebih kukuh berbanding ramalan.
Keluaran ini menyediakan perbandingan satu bulan antara bacaan sebenar dan jangkaan, dengan keputusan Mei 1.2% mengatasi anggaran 1.1% sebanyak 0.1 mata peratusan. Tiada pecahan lanjut atau ukuran iringan disertakan dalam data yang dikongsi.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Mata Wang
Indeks Harga Kedai BRC yang lebih tinggi daripada jangkaan mencadangkan inflasi terbukti lebih degil daripada yang dijangkakan. Keadaan “melekit” ini berkemungkinan membuatkan Bank of England (BoE) lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Kami berpendapat pasaran mungkin terlalu optimistik tentang masa bagi pemotongan kadar pertama.
Data ini menyokong pandangan bahawa kadar faedah UK akan kekal lebih tinggi untuk lebih lama, sekali gus menolak ke belakang jangkaan pemotongan kadar pada musim panas. Oleh itu, kita wajar mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SONIA, bagi mengambil posisi terhadap kelewatan ini. Jika ditinjau semula ke penghujung 2024, pasaran yang menetapkan harga pemotongan terlalu awal dikejutkan apabila BoE kekal tegas berikutan data inflasi “melekit” yang serupa.
BoE yang lebih bersifat hawkish sepatutnya memberi sokongan kepada Pound Sterling, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya masih mempertimbangkan pemotongan kadar. Data CPI rasmi ONS terkini bagi April 2026 menunjukkan inflasi tajuk pada 2.4%, masih melebihi sasaran 2%. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen panggilan GBP/USD atau mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan GBP.
Kesan terhadap Ekuiti dan Strategi Pelaburan
Bagi ekuiti, inflasi yang berterusan serta prospek kos pinjaman yang lebih tinggi menjadi beban kepada keuntungan korporat. Walaupun data BRC menunjukkan inflasi makanan telah reda, peningkatan harga bukan makanan yang menimbulkan kebimbangan terhadap perbelanjaan budi bicara. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen jual ke atas indeks FTSE 250, memandangkan syarikat yang lebih tertumpu kepada pasaran domestik lebih sensitif terhadap dasar kadar faedah UK.
