Indeks Harga Kedai BRC UK meningkat 1.2% tahun ke tahun pada Mei, melepasi jangkaan konsensus 1.1%. Bacaan ini menunjukkan inflasi harga kedai sedikit lebih kukuh daripada unjuran.
Keluaran ini menyediakan perbandingan bagi satu bulan antara bacaan sebenar dan jangkaan, dengan keputusan Mei pada 1.2% mengatasi anggaran 1.1% sebanyak 0.1 mata peratusan. Tiada pecahan lanjut atau ukuran iringan disertakan dalam data yang dikongsi.
Implikasi terhadap Dasar Monetari dan Mata Wang
Indeks Harga Kedai BRC yang lebih tinggi daripada jangkaan mencadangkan inflasi kekal lebih degil daripada yang dijangkakan. Kekentalan ini berkemungkinan membuatkan Bank of England (BoE) lebih berhati-hati untuk menurunkan kadar faedah dalam beberapa bulan akan datang. Kami berpandangan pasaran mungkin terlalu optimistik mengenai masa pemotongan kadar pertama.
Data ini menyokong pandangan bahawa kadar faedah UK akan kekal lebih tinggi lebih lama, sekali gus menolak ke belakang jangkaan pemotongan kadar pada musim panas. Justeru, kita wajar mempertimbangkan untuk menjual niaga hadapan kadar faedah jangka pendek, seperti kontrak SONIA, bagi memposisikan diri terhadap kelewatan ini. Mengimbas semula penghujung 2024, pasaran yang menetapkan harga pemotongan terlalu awal terkejut apabila BoE kekal bertegas berikutan data inflasi degil yang serupa.
BoE yang lebih cenderung hawkish sepatutnya memberi sokongan kepada Pound Sterling, khususnya berbanding mata wang yang bank pusatnya masih mempertimbangkan pemotongan. Data rasmi CPI ONS terkini bagi April 2026 menunjukkan inflasi tajuk pada 2.4%, masih di atas sasaran 2%. Kami melihat nilai dalam membeli opsyen panggilan GBP/USD atau mengambil posisi panjang dalam niaga hadapan GBP.
Kesan kepada Ekuiti dan Strategi Pelaburan
Bagi ekuiti, inflasi yang berterusan serta prospek kos pinjaman yang lebih tinggi menjadi tekanan terhadap keuntungan korporat. Walaupun data BRC menunjukkan inflasi makanan telah reda, peningkatan harga bukan makanan yang menimbulkan kebimbangan terhadap perbelanjaan budi bicara. Kami akan mempertimbangkan untuk membeli opsyen jual (put) ke atas indeks FTSE 250, memandangkan syarikat yang lebih berfokus domestik dalam indeks tersebut lebih sensitif kepada dasar kadar faedah UK.
