Indeks Harga Pengguna (CPI) Belgium meningkat 3.4% tahun ke tahun pada Jun, menyederhana daripada 4.08% sebelum ini. Bacaan ini menunjukkan kadar inflasi utama yang lebih perlahan sepanjang bulan tersebut.
Penyusutan CPI ini mencadangkan tekanan harga secara meluas semakin reda pada Jun berbanding tempoh sebelumnya. Kadar tahun ke tahun terkini kekal positif, menunjukkan harga masih meningkat, namun pada kadar tahunan yang lebih rendah berbanding angka terdahulu.
Implikasi terhadap Dasar ECB dan Penentududukan Pasaran
Inflasi yang semakin menyejuk di Belgium, sebuah ekonomi penting Zon Euro, mencadangkan trend lebih meluas yang boleh mempengaruhi Bank Pusat Eropah (ECB). Kami berpendapat ini meningkatkan kebarangkalian pemotongan kadar faedah ECB lewat tahun ini, berpotensi seawal mesyuarat September. Titik data baharu ini mengalihkan jangkaan pasaran daripada tempoh kadar tinggi yang berpanjangan.
Sehubungan itu, kami melaraskan kedudukan dalam derivatif kadar faedah bagi mencerminkan pendirian ECB yang lebih dovish. Kami melihat nilai dalam kontrak niaga hadapan Euribor yang berpotensi mendapat manfaat daripada penurunan kadar jangka pendek menjelang hujung tahun. Dari segi sejarah, pasaran cenderung memasukkan (price in) jangkaan pemotongan kadar jauh lebih awal sebelum pengumuman rasmi, satu corak yang dilihat pada hujung 2023 dan kami jangkakan berulang.
Peluang Pelaburan Merentas Kelas Aset
Persekitaran ini juga menyokong ekuiti Eropah, maka kami menilai opsyen beli (call options) ke atas indeks EURO STOXX 50. Indeks tersebut telah meningkat lebih 8% tahun ini, dan kos pinjaman yang lebih rendah boleh terus meningkatkan prospek keuntungan korporat bagi separuh kedua 2026. Data daripada tinjauan Sentimen Ekonomi ZEW Jerman turut menunjukkan keyakinan pelabur yang semakin bertambah baik, sekali gus menyokong pendirian bullish.
Pada masa yang sama, prospek kadar yang lebih rendah berkemungkinan memberi tekanan kepada Euro. Kami menjangkakan pasangan mata wang EUR/USD, yang kini didagangkan sekitar 1.09, boleh melemah apabila perbezaan kadar faedah dengan A.S. melebar. Oleh itu, kami mempertimbangkan opsyen jual (put options) ke atas EUR/USD untuk melindung nilai atau berspekulasi terhadap penurunan.
Akhir sekali, kejutan positif yang ketara seperti ini lazimnya meredakan kebimbangan pasaran dan menurunkan jangkaan turun naik harga. Kami menjangkakan volatiliti pasaran akan berkurang, menjadikan strategi yang melibatkan penjualan niaga hadapan VSTOXX lebih menarik. Indeks VSTOXX kini berada sekitar 14, dan kami melihat potensi ia susut lebih rendah menghampiri paras 12 dalam persekitaran makroekonomi yang lebih stabil.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
