Inflasi Afrika Selatan reda pada Ogos, dengan CPI keseluruhan pada 4.3% dan inflasi teras pada 4.2%, apabila harga petrol dan makanan yang lebih rendah menolak kadar keseluruhan ke bawah. Namun, dorongan disinflasi ini mungkin cepat pudar: jika harga minyak mentah global dan produk bertapis kekal tinggi, harga petrol domestik boleh mula meningkat semula pada September, sekali gus menghapuskan satu sumber kelegaan jangka terdekat yang utama.
Tumpuan juga beralih kepada inflasi makanan apabila unjuran menunjukkan El Niño akan kembali tahun ini, iaitu corak yang lazimnya membawa keadaan lebih panas dan lebih kering ke Afrika Selatan dari November hingga Mac. Ahli meteorologi meletakkan kebarangkalian El Niño yang sangat kuat pada sekitar 90%, manakala peluang ia menjadi yang terkuat sejak rekod bermula pada 1950 dianggarkan 69%. Episod kuat sebelum ini pada 2015/16 dan 2023/24 mengurangkan hasil tuaian jagung sebanyak 20% hingga 50%, dan pada 2016 harga bijirin meningkat kira-kira 15% tahun ke tahun, menambah risiko inflasi kekal di atas sasaran untuk lebih lama.
Penentududukan untuk Rand Lebih Lemah di Tengah Risiko Inflasi
Kami menasihatkan pedagang derivatif supaya mengambil posisi untuk Rand Afrika Selatan (ZAR) yang lebih lemah dalam beberapa minggu akan datang apabila tekanan inflasi asas semakin meningkat. Walaupun bacaan indeks harga pengguna (CPI) kebelakangan ini kekal relatif stabil sekitar 4.5%, kenaikan harga minyak mentah global dan risiko pertanian yang kian menghampiri berpotensi mengganggu trend ini. Membeli opsyen panggilan USD/ZAR dengan tempoh matang tiga hingga enam bulan menawarkan cara yang kos efektif untuk melindung nilai daripada penembusan mengejut melepasi paras 18.50.
Melihat semula corak cuaca lalu, episod El Niño yang teruk pada 2015/16 dan 2023/24 menjejaskan hasil tuaian jagung tempatan sehingga 50% dan melonjakkan harga bijirin pada kadar dua digit. Sebarang ulangan keadaan kering ini pada musim bunga hemisfera selatan akan pantas meresap ke dalam CPI makanan, yang membentuk lebih 17% daripada bakul inflasi Afrika Selatan. Kami percaya pasaran opsyen ketika ini menilai terlalu rendah risiko pertanian bermusim ini, menjadikan premium volatiliti relatif murah untuk dibeli sekarang.
Pendekatan Strategik dalam Pasaran Derivatif Kadar Faedah
Dalam pasaran derivatif kadar faedah, kami mengesyorkan strategi “pay” bagi kadar swap Johannesburg Interbank Average Rate (Jibar) 1 tahun. Pasaran pada masa ini menetapkan harga bagi pemotongan kadar faedah yang berterusan oleh South African Reserve Bank sehingga menuju lewat 2026. Lonjakan mendadak kos makanan dan bahan api berkemungkinan memaksa penggubal dasar menghentikan kitaran pelonggaran, sekali gus membawa kepada penetapan semula harga yang ketara ke atas pada bahagian hadapan keluk swap.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
