BNY berkata IMF telah menurunkan unjuran pertumbuhan global 2026 kepada 3.0%, sekali gus mewujudkan kesan yang tidak sekata merentas pengeksport tenaga, ekonomi berteraskan teknologi dan pengimport berpendapatan rendah yang boleh membentuk prestasi ekuiti. Pertumbuhan dijangka meningkat kepada 3.4% pada 2027, namun masih di bawah purata 3.5% yang direkodkan pada 2024 dan 2025. Dalam latar tersebut, pasaran dinilai dalam konteks penilaian yang tinggi, momentum yang semakin sederhana dan peralihan daripada fasa pecutan kepada fasa penyatuan (konsolidasi).
Dari segi harga, IMF mengunjurkan inflasi tajuk global meningkat daripada 4.1% pada 2025 kepada 4.7% pada 2026, sebelum menyusut kepada 3.9% pada 2027, menandakan trend disinflasi yang terhenti. Ulasan itu merujuk amaran daripada BoJ dan New York Fed bahawa harga tenaga yang lebih tinggi dan tarif boleh terus dipindahkan kepada inflasi, di samping risiko stagflasi yang lebih meluas. Ia turut menyebut risiko menurun yang dikaitkan dengan konflik yang kembali memuncak, pemecahan (fragmentasi) perdagangan dan kemungkinan pembetulan dipacu teknologi.
Cabaran Pasaran Ekuiti Dan Risiko Stagflasi
Penurunan terbaru unjuran pertumbuhan global 2026 kepada 3.0% yang lembap menandakan tempoh mencabar menanti ekuiti. Dengan inflasi tajuk global diunjurkan memecut semula kepada 4.7% pada 2026, persekitaran ekonomi menunjukkan risiko ke arah stagflasi. Kami percaya gabungan pertumbuhan yang perlahan dan inflasi yang kekal tinggi (sticky) ini memerlukan pendirian dagangan yang lebih defensif dalam beberapa minggu akan datang.
Kami melihat pasaran sedang bergelut dengan penilaian yang terlalu tinggi dan momentum yang semakin pudar menjelang musim laporan pendapatan. Data terkini menunjukkan nisbah P/E hadapan S&P 500 berada sekitar 27, jauh mengatasi purata sejarahnya 16, mencadangkan saham telah dinilai berasaskan tahap pertumbuhan yang mungkin tidak menjadi kenyataan. Ini menjadikan pasaran sangat terdedah kepada sebarang kejutan negatif.
Penetapan Strategi Defensif Dan Putaran Sektor
Memandangkan halangan ini, kami menambah opsyen put perlindungan pada indeks utama seperti Nasdaq 100 bagi melindung nilai daripada potensi kejatuhan. Laporan CPI terkini bagi Jun 2026, yang lebih tinggi daripada jangkaan pada 4.5%, mengukuhkan pandangan kami bahawa inflasi masih belum terkawal. Sehubungan itu, kedudukan yang mendapat manfaat daripada peningkatan volatiliti, seperti opsyen panggilan VIX, juga wajar dipertimbangkan.
Pembetulan dalam teknologi kekal antara ancaman utama, memandangkan sektor ini sangat sensitif kepada kadar faedah yang lebih tinggi dan pertumbuhan yang perlahan. Kami mengambil posisi untuk putaran keluar daripada saham pertumbuhan yang terlebih nilai dan beralih ke sektor yang lebih defensif. Persekitaran ini mengimbau tempoh stagflasi lewat 1970-an, apabila inflasi tinggi dan pertumbuhan yang lemah membawa kepada pasaran menurun (bear market) yang berpanjangan.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
