Pakar strategi HSBC berkata Malaysia berada pada kedudukan lebih baik berbanding banyak rakan serantau untuk menghadapi harga minyak yang lebih tinggi kerana ia merupakan pengeksport tenaga bersih dan turut mendapat manfaat daripada kitaran perkakasan AI. Output memulakan tahun 2026 dengan kukuh, dengan KDNK meningkat 5.4% tahun ke tahun pada 1S26. Pertumbuhan pembinaan reda daripada kadar dua angka kepada satu angka, namun pembuatan dan perkhidmatan mengekalkan momentum. Eksport juga kekal berdaya tahan, dan berdasarkan purata bergerak tiga bulan, penghantaran elektronik meningkat 30% tahun ke tahun.
Data aktiviti yang lebih kukuh itu berlaku seiring tekanan fiskal yang meningkat akibat sokongan bahan api. Bil subsidi tenaga bulanan meningkat sepuluh kali ganda, daripada RM700 juta kepada RM7 bilion, sekali gus meningkatkan tumpuan terhadap dasar RON95 dan kesannya terhadap kewangan awam. HSBC mengekalkan unjuran pertumbuhan KDNK pada 4.5% bagi 2026 dan 4.7% bagi 2027, sambil menaikkan unjuran inflasi. Bank Negara Malaysia telah menaikkan julat unjuran pertumbuhan 2026 kepada 4–5% daripada 4–4.5%, dan HSBC menjangka BNM mengekalkan kadar tidak berubah sehingga 2027.
Peluang Dalam Pasaran Ekuiti, Mata Wang Dan Derivatif
Memandangkan permulaan kukuh ekonomi Malaysia pada 2026, kami melihat peluang dalam derivatif ekuiti. Kitaran teknologi dipacu AI yang berterusan, yang telah meningkatkan eksport elektronik sebanyak 30% tahun ke tahun, menyokong pandangan menaik terhadap FTSE Bursa Malaysia KLCI, yang kini diniagakan menghampiri 1,650 mata. Kami berpendapat pembelian opsyen beli (call) ke atas indeks atau ke atas kaunter tertentu berkaitan semikonduktor menawarkan potensi kenaikan yang baik.
Ringgit Malaysia juga menunjukkan daya tahan yang mengagumkan, kekal stabil sekitar 4.65 berbanding dolar AS walaupun mata wang serantau lain melemah. Sebagai pengeksport tenaga bersih dengan harga minyak mentah Brent berlegar hampir AS$95 setong, imbangan dagangan negara kekal kukuh. Kekuatan asas ini mencadangkan posisi panjang (long) dalam MYR melalui hadapan (forwards) atau opsyen mata wang adalah menarik.
Risiko Daripada Dasar Subsidi Dan Strategi Berasaskan Volatiliti
Namun, sumber utama volatiliti akan datang ialah dasar fiskal kerajaan berhubung subsidi bahan api. Bil subsidi bulanan telah melonjak kepada RM7 bilion, mewujudkan tekanan yang besar kepada kewangan awam. Sebarang pengumuman mengenai reformasi subsidi berkemungkinan mencetuskan reaksi pasaran yang ketara, dan kami perlu bersedia menghadapi ketidaktentuan ini.
Dilema subsidi ini menjadikan strategi berasaskan volatiliti sangat menarik untuk beberapa minggu akan datang. Kami sedang mempertimbangkan straddle atau strangle opsyen ke atas KLCI untuk meraih keuntungan daripada pergerakan harga yang mendadak sama ada ke arah naik atau turun susulan keputusan dasar. Pasaran ketika ini dipercayai belum menilai sepenuhnya potensi kesan perubahan terhadap subsidi RON95.
Unjuran bahawa Bank Negara Malaysia akan mengekalkan Kadar Dasar Semalaman pada 3.00% sehingga 2027 menyediakan latar belakang yang stabil, namun kami melihat andaian ini rapuh. Jika subsidi dipotong, inflasi boleh melonjak, memaksa bank pusat bertindak lebih awal daripada jangkaan. Oleh itu, kami sedang meneliti opsyen kadar faedah berkos rendah untuk melindung nilai daripada kejutan kenaikan kadar lewat tahun ini.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
