Indeks Harga Pengguna Selaras (HICP) Austria tidak berubah secara bulan ke bulan pada Jun, dengan bacaan MoM pada 0%. Ini berbanding jangkaan pasaran untuk penurunan 0.3%.
Keputusan ini menunjukkan paras harga pengguna yang stabil sepanjang bulan tersebut, bukannya penguncupan seperti yang diunjurkan dalam ramalan. Data ini mencatatkan lebihan 0.3 mata peratusan berbanding konsensus bagi Jun.
Implikasi Dasar ECB dan Kedudukan Derivatif
Kami berpandangan pedagang derivatif wajar bersedia menghadapi Bank Pusat Eropah (ECB) yang lebih cenderung hawkish dalam beberapa minggu akan datang. HICP Austria bagi Jun yang mendatar pada 0% berbanding penguncupan -0.3% yang dijangka menunjukkan tekanan harga di Zon Euro kekal degil dan sukar reda. Kejutan ke atas ini memberi isyarat bahawa inflasi teras, khususnya dalam perkhidmatan, tidak menyejuk sepantas yang diharapkan pembuat dasar.
Untuk memanfaatkan keadaan ini, kami mengesyorkan mengambil posisi jual (short) niaga hadapan Euribor yang tamat tempoh pada akhir 2026. Pasaran telah secara agresif memasukkan (pricing in) pemotongan kadar, namun data Austria yang masih melekit—secara sejarah sering menjadi petunjuk awal (bellwether) kepada trend teras Zon Euro yang lebih luas—berkemungkinan memaksa pedagang mengurangkan jangkaan pemotongan tersebut. Bacaan CPI seluruh Zon Euro yang kebelakangan ini berlegar hampir 2.5% sudah pun menunjukkan laluan ECB untuk turun ke sasaran 2% adalah sangat tidak sekata.
Strategi FX dan Pendapatan Tetap
Kami juga mencadangkan meneliti opsyen pertukaran asing, khususnya membeli opsyen panggilan (call) Euro berbanding Dolar AS (EUR/USD). Kekuatan inflasi yang tidak dijangka ini menyokong persekitaran kadar faedah “lebih tinggi untuk lebih lama” di Eropah, manakala Rizab Persekutuan AS berdepan inflasi yang semakin menyejuk. Perbezaan kadar faedah yang semakin melebar ini sepatutnya mendorong pasangan EUR/USD lebih tinggi daripada julat dagangan semasanya dalam tempoh sebulan akan datang.
Akhir sekali, kami menasihatkan pedagang memantau spread hasil antara bon kerajaan Austria dan Bund Jerman. Secara sejarah, apabila inflasi Austria meningkat disebabkan indeksasi gaji tempatan, spread cenderung melebar apabila pelabur menuntut premium yang lebih tinggi. Pedagang boleh mengambil posisi untuk pelebaran ini dengan menjual (short) niaga hadapan hutang Austria berbanding niaga hadapan Bund Jerman.
Mula berdagang sekarang — klik di sini untuk membuat akaun sebenar VT Markets anda.
